Dünyanın en başarılı yatırımcısı Warren Buffett’ın, şirketi Berkshire Hathaway hissedarları için 60 yıl boyunca kaleme aldığı ünlü mektuplar güncellenerek tek bir ciltte bir araya getirildi.
Bloomberg'in haberine göre yıllık faaliyet raporlarında görmeye alışık olduğumuz basmakalıp ifadeler ve kurumsal halkla ilişkiler söylemlerinin aksine, yatırım dünyasına ebedi bir kaynak bırakmak amacıyla yazılan "Berkshire Hathaway Letters to Shareholders: 1965-2024" (Berkshire Hathaway Hissedar Mektupları: 1965-2024) adlı kitap Explorist Productions tarafından yayımlandı.
Warren Buffett, şirketi Berkshire Hathaway’in "hareketsiz bir fotoğraf değil, sürekli gelişen bir film" olarak izlenmesi gerektiğine inanıyordu; bu nedenle her mektubunu, okuyucunun bir önceki dönemi bildiğini varsayarak kaleme aldı.
Son derece samimi ve sohbet havasında bir tona sahip olan bu yazılar, aslında rastgele değil, aylarca süren yoğun düzeltmelerle şekillendirildi.
Fortune dergisinin deneyimli yazarı Carol Loomis, 1979 yılından itibaren bu mektupların editörlüğünü üstlendi. İkili, telefon tartışmalarından kaçınmak için taslakları uzun yıllar boyunca birbirlerine kargo yoluyla gönderdi.
Gazeteci Alice Schroeder’ın aktardığına göre Loomis, Buffett’ın hayatındaki en yakın dostlarından biri haline geldi.
Büyük bir hatadan trilyon dolarlık holdinge
Mektuplar derinlemesine incelendiğinde, tamamen yabancı bir okuyucunun bile Berkshire’ın neredeyse imkansız olan tüm başarı hikayesini öğrenebileceği bir olay örgüsüyle karşılaşılıyor.
Buffett’ın 1969 yılında yatırım ortaklığını kapatmasının ardından, kendisi ve ortağı Charlie Munger’ın elinde can çekişmekte olan bir tekstil üreticisi (Berkshire Hathaway) ile iki küçük şirket kalmıştı.
Yatırım dünyasının dahisi Buffett, kötü bir sektördeki ölmekte olan bu şirketi holdingin temeli olarak seçme kararını 2014 yılında şu dürüst sözlerle itiraf edecekti:
"Bu soru üzerinde düşünmek için 48 yılım vardı ve hala mantıklı bir cevap bulamadım. Sadece çok büyük bir hata yaptım."
Mektuplar, 1968-1982 yılları arasındaki zorlu ayı piyasasında yaşanan bu umutsuz başlangıcın, stop-motion bir film gibi adım adım nasıl 400 bine yakın çalışanı olan trilyon dolarlık bir deve dönüştüğünü açıkça gösteriyor.
Başarının özü ise sadece iyi hisseler seçmek değil; sabır, mantık, gerçekçilik ve soğukkanlılık üzerine kurulu devasa bir iş modeli inşa etmekten geçiyor.
Berkshire İmparatorluğu'nun temelleri
Mektuplar, bu finansal mekanizmanın arka planındaki çalışma prensiplerini ve stratejik viteslerini dört ana başlıkta kategorize ediyor:
- Sermaye havuzu: Holdingin en büyük motoru, toplanan sigorta primlerinin yatırım getirisinden büyük kazançlar sağlayan sigorta birimidir. Bu havuz, ağırlıklı olarak GEICO’nun düşük maliyetli oto sigortası hacminden ve Ajit Jain liderliğindeki özel reasürans sözleşmelerinden beslendi. (Buffett, sigorta deneyimi olmadığını söyleyen Jain’e işi verirken "Kimse kusursuz değildir" demişti.)
- Güvenilir alıcı: Dürüst ticaret yaklaşımı, Berkshire’ı kriz dönemlerinde nakit arayan kamu şirketleri ve özel firmalar için "en çok tercih edilen ortak" haline getirdi.
- Nakit: Çeyreklik büyüme hedeflerini her zaman göz ardı eden Buffett, borç (kaldıraç) kullanmayı reddetti. Piyasaların aşırı değerlendiği boğa sezonlarında inatla nakit biriktirirken kendisiyle alay edenlere aldırmadı ve kriz anlarında son gülen hep kendisi oldu.
- Stratejik esneklik: Zamanla American Express ya da Coca-Cola gibi hisseleri onlarca yıl elinde tutarak bileşik getirinin gücünü kanıtladı. En önemlisi, akıl hocası Benjamin Graham’ın "kelepir varlık" odağını terk ederek, Munger’ın tavsiyesini benimsedi ve stratejisini "makul fiyata harika bir şirket bulmak" üzerine kurdu.
Buffet'ın karakteri hakkında
Biyografi yazarı Alice Schroeder, Buffett'ın karakterini "koleksiyoncu, vaiz ve polis" olarak üç modda tanımlıyor.
Polis yönü, Wall Street’in müşterilerinden ziyade kendi işlem hacimlerinden kazanç sağlama hırsını sertçe eleştirdiği anlarda ortaya çıkıyor.
Buffett kendisini de hataya meyilli ve ağır kanlı olarak tasvir ettiği için bu eleştiriler hiçbir zaman kırıcı bir tona bürünmüyor.
Finans tarihine geçen aforizmalar
Mektupların bu denli popüler olmasının bir diğer nedeni de içerdikleri yüksek mizah duygusu.
Bloomberg'e göre Buffett’ın öz eleştirileri, yaşlılık şakaları ve Wall Street koridorlarında yıllarca yankılanan aforizmaları esere büyük bir akıcılık katıyor.
Mektupta Buffet'ın borsa yatırımcısı için söylediği dikkat çeken ifadelerden biri şöyle:
"Bir hisseye 10 yıl boyunca sahip olmak istemiyorsanız, 10 dakika bile sahip olmayı düşünmeyin"
Kaynak: Gazete Oksijen
