2026 yılı küresel piyasalar açısından üç ayrı evrede şekillendi ve her aşama bir öncekinden daha dramatik gelişmelere sahne oldu.
Euronews'in haberine göre ilk evre, ocak ayından şubat sonuna kadar sürdü. Bu dönemde küresel hisse senetleri, merkez bankalarının faiz indirimine gideceği beklentisi ve bellek çipi süper döngüsünün etkisiyle yükseldi. Özellikle Güney Kore ve Tayvan borsaları rekor seviyelere ulaştı.
İkinci evre, 28 Şubat’ta ABD ve İsrail’in İran’a yönelik hava saldırılarıyla başladı ve İran savaşı olarak adlandırılan süreci tetikledi.
Üçüncü ve mevcut nokta ise nisan başında Pakistan arabuluculuğunda gündeme gelen ateşkes önerisiyle başladı ve piyasalar bu gelişmeyle sert bir toparlanma sürecine girdi.
Hürmüz krizi piyasaları sarstı
Savaşın en yoğun hissedildiği dönemde piyasalarda ciddi kayıplar yaşandı. 4 Mart’ta Hürmüz Boğazı’nın kapanmasıyla Brent petrolün varil fiyatı 120 doların üzerine çıktı.
KOSPI endeksi (Güney Kore) önceki iki ayda yüzde 50’den fazla yükselmesinin ardından mart ayında yüzde 19 değer kaybederek Ekim 2008’den bu yana en sert düşüşünü yaşadı.
S&P 500 endeksi düzeltme bölgesine yaklaşırken, Avrupa borsaları stagflasyon riskine ilişkin uyarılarla geriledi.
Ateşkes umudu ile sert toparlanma
31 Mart’ta Pakistan ve Çin’in sunduğu beş maddelik barış planı piyasalarda yön değişimine neden oldu.
Ertesi gün ABD Başkanı Donald Trump, İran’ın ateşkes talep ettiğini açıkladı. 7 Nisan’da ise iki haftalık ateşkes resmen duyuruldu. Bu gelişmelerin ardından petrol fiyatları yaklaşık yüzde 25 geriledi ve küresel borsalarda son yılların en güçlü “rahatlama rallisi” yaşandı.
2026’nın lideri: Güney Kore, ikinci Borsa İstanbul
Yıl başından bu yana getiriler incelendiğinde Güney Kore açık ara öne çıktı. KOSPI endeksi yüzde 51,59 yükselerek, yaklaşık yüzde 3,85 artan S&P 500’ün performansını katladı.
BIST 100 endeksi ise Güney Kore'nin hemen ardından yüzde 29'luk bir getiriyle yer aldı.
Aynı dönemde Nasdaq yüzde 5, Euro Stoxx 50 ise yüzde 3,40 yükseldi.
Güney Kore piyasasının bu performansında iki dev şirket belirleyici oldu:
Samsung Electronics ve SK Hynix, KOSPI’nin toplam piyasa değerinin yaklaşık yüzde 41’ini oluşturuyor.
Her iki şirketin hisseleri yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 80 yükseldi.
Samsung’un 2026 ilk çeyrek faaliyet kârı 57 trilyon won ile rekor kırarken, bu artış yapay zekâ odaklı bellek çiplerine olan talep sayesinde gerçekleşti. SK Hynix ise bulut ve GPU müşterileriyle uzun vadeli anlaşmalar yaparak büyümesini sürdürdü.
Yükselişin ve düşüşün aynı nedeni
Analistlere göre Güney Kore’nin performansındaki yoğunlaşma hem avantaj hem risk oluşturuyor.
Aynı yapı, savaş öncesinde piyasayı zirveye taşıdı, savaş sırasında sert düşüşe neden oldu ve ateşkesle birlikte güçlü toparlanmayı beraberinde getirdi.
Goldman Sachs analistleri 6 Mart tarihli raporlarında bu düşüşü “yeni zirvelerle sonuçlanabilecek bir düzeltme” olarak tanımlamıştı, bu öngörü gerçekleşmiş oldu.
Savaş başlayınca ne oldu?
Savaşın başladığı 27 Şubat’tan itibaren bakıldığında tablo değişiyor. Güney Kore ETF’i iShares MSCI South Korea bu dönemde yüzde 29'a yakın getiri sağladı. Bu ölçüme göre öne çıkan ülkeler üç grupta toplanıyor:
- Petrol ihracatçısı ülkeler (Suudi Arabistan, Norveç, Brezilya, Kolombiya),
- teknoloji merkezleri (Tayvan)
- yüksek riskli gelişen piyasalar (Arjantin, Türkiye, Polonya).
Ateşkes sonrası en büyük kazananlar
30 Mart’taki dip seviyeden itibaren bakıldığında ise toparlanma daha çarpıcı hale geliyor.
Bu dönemde Güney Kore ilk sırada yer alırken Tayvan ikinci oldu. Her iki ülke de Orta Doğu petrolüne bağımlılık nedeniyle savaşta en fazla darbe alan ekonomiler arasında bulunuyordu.
Yunanistan ise üçüncü sırada yer alarak dikkat çekti. Bankacılık ağırlıklı borsa, düşen petrol fiyatları ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırmak zorunda kalmayabileceği beklentisiyle yükseldi.
Polonya, Hollanda, İsveç ve Avusturya da benzer dinamiklerle toparlandı.
Öte yandan İran savaşının başladığı 27 Şubat sonrası dönemi baz alan ülke ETF performansları, küresel yatırımcıların kriz anında hangi piyasalara yöneldiğini ortaya koydu.
Dolar bazlı getirilerin ölçüldüğü listede iShares MSCI Taiwan ETF yüzde 10,47 ile ilk sırada yer alırken, iShares MSCI Israel ETF ve iShares MSCI Saudi Arabia ETF onu izledi.
Böylece savaşın merkezine yakın coğrafyalara rağmen bazı piyasaların güçlü kalabildiği görüldü.
Listede petrol ihracatçısı ülkelerin öne çıkması dikkat çekti. Brezilya, Kolombiya ve Norveç gibi enerji bağlantılı ekonomiler, yükselen petrol fiyatlarından destek alarak pozitif ayrıştı.
Aynı dönemde iShares MSCI Turkey ETF (+15.39%) ve iShares MSCI Poland ETF gibi gelişen piyasa ETF’leri de risk iştahındaki dalgalanmalara rağmen sınırlı da olsa yükseliş kaydetti.
