Ford Otosan, 2026 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, ikinci çeyrekte 4,5 milyar TL net dönem kârı elde etti. Piyasada şirketin yaklaşık 3,4 milyar TL net kâr açıklaması bekleniyordu. Böylece Ford Otosan, kârlılık tarafında piyasa tahminlerini geride bıraktı.
Şirketin satış gelirleri de beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Piyasa beklentisi 210,7 milyar TL seviyesindeyken, ikinci çeyrek hasılatı 221,1 milyar TL olarak kaydedildi. Buna karşın satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 14 geriledi.
Yurt içi talep zayıfladı, ihracat gelirleri de düştü
İkinci çeyrekte yurt içi satış gelirleri, araç bulunurluğunun artmasıyla rekabetin yoğunlaşması ve talepteki zayıflamanın etkisiyle yıllık bazda yüzde 21 azalarak 34,3 milyar TL'ye geriledi.
İhracat gelirleri ise yüzde 13 düşüşle 186,9 milyar TL olarak gerçekleşti. Yılın ilk yarısında Euro/TL kurundaki yüzde 14'lük yükselişin, yüzde 32 seviyesindeki TÜFE enflasyonunun gerisinde kalması da ihracat ağırlıklı faaliyet yapısı üzerinde baskı oluşturdu.
Çeyrek sonunda yurt dışı satışların toplam gelirler içindeki payı yüzde 85'e yükseldi.
İç pazardaki daralma operasyonel performansı etkiledi
Türkiye otomotiv pazarı ikinci çeyrekte yüzde 12 küçülerek 301 bin 642 adede gerilerken, Ford Otosan'ın yurt içi perakende satışları Focus üretiminin sona ermesi ve artan fiyat kampanyalarının etkisiyle yüzde 28 düşerek 19 bin 195 adede indi.
Şirketin toplam pazar payı da geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 7,8 seviyesinden yüzde 6,4'e geriledi.
Avrupa ticari araç pazarının yüzde 4 büyümesine rağmen Ford Otosan'ın ihracat satışları yüzde 8 azalarak 153 bin 137 adet oldu.
Toplam üretim yüzde 8 düşüşle 171 bin 243 adede inerken, kapasite kullanım oranı da yüzde 80'den yüzde 73'e geriledi.
Karlılıkta baskı sürse de FAVÖK beklentiyi aştı
Şirketin brüt kârı yıllık bazda yüzde 29 azalarak 15,1 milyar TL'ye düştü. Brüt kâr marjı ise 140 baz puan gerileyerek yüzde 6,8 seviyesine indi.
Bu gerilemede rekabetçi fiyatlama politikaları, elektrikli araç üretiminin payındaki artış nedeniyle yükselen maliyetler ile enflasyon muhasebesinden kaynaklanan stok ve amortisman giderleri etkili oldu.
Operasyonel kârlılıkta ise Ford Otosan beklentilerin üzerinde bir performans sergiledi. Şirket, piyasanın 9,4 milyar TL seviyesindeki beklentisine karşılık 13 milyar TL düzeltilmiş FAVÖK açıkladı.
Buna rağmen düzeltilmiş FAVÖK geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 43 gerilerken, FAVÖK marjı yüzde 8,9'dan yüzde 5,9'a düştü. Esas faaliyet kârı ise yüzde 60 azalarak 6,4 milyar TL olarak gerçekleşti.
Vergi düzenlemesi net kârı destekledi
Finansman tarafında net finansman gideri, kur farkı giderlerindeki gerilemenin etkisiyle yıllık bazda yüzde 44 azalarak 9,8 milyar TL'ye indi.
Şirket aynı dönemde 3,4 milyar TL net parasal pozisyon kazancı elde ederken, vergi öncesi kâr yüzde 80 düşüşle 1,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Net kârı destekleyen en önemli unsur ise vergi tarafındaki düzenleme oldu. 4 Haziran'da Resmî Gazete'de yayımlanan düzenleme kapsamında üretimden elde edilen kazançlar için kurumlar vergisi oranının yüzde 12,5 olarak belirlenmesi, ertelenmiş vergi kaleminde olumlu etki yarattı. Bu kapsamda ikinci çeyrekte 2,8 milyar TL ertelenmiş vergi geliri kaydedildi.
Sonuç olarak şirketin net dönem kârı geçen yılın aynı dönemindeki 8,1 milyar TL'den yüzde 45 gerileyerek 4,5 milyar TL oldu. Net kâr marjı da yüzde 3,1'den yüzde 2 seviyesine indi.
Bilançoda nakit geriledi, borçluluk kontrol altında kaldı
Ford Otosan'ın stokları yıl sonuna göre yüzde 18 artarak 68,6 milyar TL'ye yükseldi.
Nakit ve nakit benzerleri ise temettü ödemeleri ile borç geri ödemelerinin etkisiyle yüzde 26 azalarak 56 milyar TL'ye geriledi.
Net finansal borç yüzde 4 düşüşle 112 milyar TL olurken, Net Finansal Borç/Düzeltilmiş FAVÖK oranı 1,49'dan 1,76'ya yükseldi. Buna rağmen söz konusu oran, şirketin belirlediği 3,5 katlık üst sınırın altında kalmayı sürdürdü.
Öte yandan Ford Otosan, Koç Finansman A.Ş.'nin yüzde 100 hissesinin 130,6 milyon dolar karşılığında devralınmasına ilişkin işlemi 1 Temmuz itibarıyla tamamladı.
2026 beklentileri aşağı yönlü revize edildi
Şirket, Türkiye otomotiv pazarındaki zayıf görünüm nedeniyle yıl sonu beklentilerinde aşağı yönlü güncellemeye gitti.
Buna göre Türkiye otomotiv pazarı beklentisi 1,2-1,3 milyon adede, yurt içi perakende satış beklentisi 75-85 bin adede, toplam satış beklentisi ise 655-715 bin adet aralığına indirildi.
Satış gelirlerine ilişkin beklenti "yatay" büyümeden "orta-yüksek tek haneli daralma" seviyesine revize edilirken, düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisi de yüzde 7-8 bandından yüzde 6-7 bandına çekildi.
Buna karşılık şirket, toplam üretim beklentisini 690-740 bin adet, yatırım harcaması beklentisini ise 300-400 milyon euro seviyesinde korudu.
