Hacim bazında dünyanın en büyük mücevher markası olan Pandora, her yıl 300 tondan fazla gümüş satın alıyor. Ancak gümüşün olağanüstü derecede pahalı hale geldiğinin bir göstergesi olarak şirket, maliyetleri sınırlamak amacıyla charm bilekliklerinin daha fazlasını, ucuzluğuyla pek tanınmayan bir değerli metal olan platinle üretmeyi planladığını açıkladı
Eshe Nelson / New York Times
Gümüş fiyatları son aylarda adeta bir roller-coaster yaşadı; art arda rekor seviyeler gördükten sonra son birkaç çılgın işlem seansında sert iniş çıkışlar sergiledi. Onsu 80 dolardan işlem gören gümüş, bir yıl öncesine kıyasla hâlâ iki katından daha pahalı. Altın fiyatları da yükseldi ancak gümüşe kıyasla daha sınırlı bir artış gösterdi; bu yükselişte, jeopolitik çalkantılar sırasında yatırımcıların paralarını güvenli limanlara park etme arayışı etkili oldu.
“Ulaşılabilir lüks” sunmakla övünen Pandora için, ana hammaddesi olan gümüşteki hızlı fiyat artışı iş modelini ciddi şekilde zorladı.
Bu nedenle Pandora, çarşamba günü yaptığı açıklamada, “gümüşe olan bağımlılığını azaltırken tüketicilere erişilebilir fiyat seviyelerinde yüksek kaliteli ve arzu edilir mücevherler sunmaya devam etmek” amacıyla platin kaplamalı ürünlerden oluşan bir seri piyasaya süreceğini duyurdu. Şirket, bir yıl içinde gümüş ürünlerinin en az yarısını metal bir alaşım üzerine platin kaplamaya geçirmeyi ve böylece hammadde maliyetlerindeki artışın “kayda değer bir bölümünü” dengelemeyi hedefliyor.
Platin fiyatları da yükselişte
Platin fiyatları da son dönemde yükseldi ancak gümüşe kıyasla daha sınırlı kaldı. Bu yıl şimdiye kadar platin yaklaşık yüzde 3 artarak ons başına yaklaşık 2.100 dolara yükseldi; bu oran, aynı dönemde gümüşte görülen çift haneli yüzdesel artışın oldukça altında.
Pandora CEO’su Berta de Pablos-Barbier, verdiği bir röportajda, “Herhangi bir işletmenin tek bir emtia fiyatına bu kadar yüksek derecede bağımlı olması çok risklidir” dedi ve gümüşteki hareketlerin şirketin kârları üzerinde fazla etkili hale geldiğini de sözlerine ekledi.
De Pablos-Barbier, yılın başında Kopenhag merkezli mücevher şirketindeki görevine başladı. Kendisine verilen görev, son dönemde yaşanan bir dizi aksiliğe rağmen şirketin bu sorunların üstesinden gelebileceğine hissedarları ikna etmekti.
Şirket, kazanç açıklamasında satışların “genel olarak zayıf bir tüketici ortamı” nedeniyle baskı altında kaldığını, geçen yılın sonlarına doğru ABD’de belirgin bir yavaşlama yaşandığını belirtti. Geçen yıl gelirler, birebir karşılaştırılabilir bazda yüzde 2 artışla 5,1 milyar dolara ulaştı; kâr ise bir önceki yıla kıyasla değişmedi. Şirket, bu yıl için satış büyümesinin yatay seyredeceğini öngördüğünü açıkladı.
Başkan Donald Trump’ın tarifeleri, mücevherlerini Tayland’da üreten ve satışlarının önemli bir bölümünü ABD’de yapan şirketi sert şekilde etkiledi. Başarılı bir yeniden markalaşma süreci ve laboratuvar ortamında üretilen elmaslara yönelim, Pandora hisselerini 2025’in başlarında rekor seviyeye taşımıştı; ancak ilkbaharda gelen tarife açıklaması hisselerin hızla düşmesine neden oldu.
Trump tarifeleri, piyasa değerinin yarısını sildi
Trump’ın kapsamlı küresel tarifeleri ilk kez açıklamasından bu yana Pandora hisseleri değerinin yarısından fazlasını kaybetti. Trump yönetimi, Pandora’nın üretim tesisi açmayı planladığı Tayland ve Vietnam’dan gelen ürünlere yaklaşık yüzde 20 oranında tarife uyguladı.
Son aylarda Pandora’nın hisse fiyatı düşüşünü sürdürdü ve fiilen gümüş fiyatlarındaki yükselişin ters yönünde hareket etti.
Pandora, 2026 yılı için gümüşe olan bağımlılığının büyük bölümünü hedge ettiğini ve böylece mevcut seviyelerin oldukça altında bir fiyatı kilitleyerek etkiyi bir ölçüde hafiflettiğini açıkladı. Ancak bu hedge’lerin süresi dolduğunda, metal fiyatlarının yüksek kalması halinde şirket ciddi bir finansal darbeyle karşı karşıya kalacak.
Ancak Pablos-Barbier, o zamana kadar şirketin birçok ürününü gümüşten platin kaplamaya kaydırmış olacağını öngörüyor. Bu sayede, maliyetleri düşük tutma işinin büyük kısmını Pandora tarafından geliştirilen metal alaşımın üstleneceği ve şirketin “erişilebilir” marka konumunu koruyabileceği belirtiliyor.
“İnsanlar aslında günlük kullanım için daha uygun, yüksek kaliteli bir değerli metalden yapılmış, daha üstün bir ürün almış olacak ve bunu erişilebilir fiyatlarla yapacaklar” diyen de Pablos-Barbier, platin kaplamanın plajda takılsa bile kararmayacağını veya korozyona uğramayacağını vurguladı.
© 2026 The New York Times Company
