Hisse yatırımında değerleme ve katalist

Temel analist formasyonlu bir portföy yöneticisi olarak genel eğilimim her zaman bir yatırımın temel analiz unsurlarıyla desteklenmesi olmuştur. Temel analiz derken de aslında kastettiğim “değerlemesine bakarım cazipse alırım” gibi bir yaklaşım değil. Benim için aslolan büyüme hikayesidir. Bu büyüme hikayesini yaratan makro ortamı önden görüp geçmiş çarpanlarının yüksekliğinden bağımsız olarak yatırım yapıldığında bunun ne kadar yakışıklı getiriler yarattığına çok kez şahit oldum. Ucuz alacak kadar zengin değilim yaklaşımı genelde hisse senetleri için de geçerli oluyor. Çok düşük değerleme çarpanları olan şirket hisselerinin çok daha ucuz hale geldiklerini veya pahalı çarpanlı görünen şirketlerin prim yapmaya devam ettikleri çok vaka var. Benim için katalist değerlemeden baskındır.