Nvidia'nın rakibi Moore: Borsaya girer girmez %470 kazandıran şirket

Çinli çip üreticisi Moore Threads, Şangay'ın teknoloji odaklı STAR Market'inde gerçekleşen halka arzının ardından ilk işlem gününde %470’lik değer artışıyla dikkat çekti. Şirketin hisseleri, 114 yuanlık halka arz fiyatının ardından 650 yuan seviyesinden açılarak yatırımcıların yoğun ilgisini ortaya koydu.

Moore Threads, IPO sürecinde 8 milyar yuan (yaklaşık 1,1 milyar dolar) topladı ve böylece Çin ana karasında yılın en büyük ikinci halka arzı oldu.

Çin’in yerli çip atağı

Pekin yönetimi, ABD’nin ihracat kısıtlamaları sonrası yapay zekada kullanılan gelişmiş çiplerde yerli üretimi hızlandırmayı stratejik öncelik haline getirdi. Washington, Nvidia’nın en gelişmiş yapay zeka işlemcilerinin Çin’e satışını yasaklarken, Çinli teknoloji şirketleri Amerikan çiplerine bağımlılığı azaltmakla görevlendirildi.

2020’de Nvidia’nın Çin’deki eski üst düzey yöneticilerinden Zhang Jianzhong tarafından kurulan Moore Threads, uzmanlar tarafından “ikinci kademe yerli üretici” olarak tanımlanıyor. Pazar payında Huawei ve Cambricon’un oldukça gerisinde kalsa da Pekin'in yerli tedarik zinciri oluşturma hedefiyle destek görüyor.

Bernstein’ın değerlendirmelerine göre:

• Moore Threads 2024’te yaklaşık 58 milyon dolar tutarında çip satacak.
• Huawei ve Nvidia, aynı dönemde yaklaşık 10 milyar dolar seviyesinde satış yapacak.
• 2026’da Moore Threads’in gelirinin 93 milyon dolara çıkması beklenirken, Huawei’nin satışlarının 12 milyar dolara ulaşacağı öngörülüyor.

Nvidia’nın Çin’deki pazar payı hızla düşüyor

ABD’nin kısıtlamaları sonrası Nvidia’nın Çin gelirlerinin 2025’te %40’tan %8’e gerilemesi bekleniyor. Şirketin Çin satışlarının 2026’da 2 milyar dolara düşeceği tahmin ediliyor.

ABD Kongresi’nde ise Nvidia’nın daha düşük seviyeli H200 modellerini Çin’e satmasına izin verilmesi tartışılıyor. Bu adımı savunanlar, Çinli teknoloji şirketlerinin Amerikan teknolojisine bağımlılığının sürmesinin stratejik avantaj olduğunu savunuyor.

Zarar eden Moore Threads hızlı onay aldı

Zarar açıklayan Moore Threads, bu yıl yürürlüğe giren düzenleme değişiklikleri sayesinde STAR Market’te daha hızlı listeleme süreci geçirdi. Yeni kurallar, stratejik sektörlerde faaliyet gösteren şirketler için karlılık şartlarını yumuşatmış durumda.

Financial Times'ın haberine göre şirketin en büyük yatırımcıları arasında Çin’in önde gelen fonlarından HongShan (eski adıyla Sequoia Capital China) bulunuyor.

Nvidia’yı örnek aldı: Oyun GPU’sundan yapay zeka model eğitimine

Moore Threads başlangıçta oyun GPU’ları geliştirirken, zaman içinde ürünlerini büyük dil modellerinin eğitimi dahil olmak üzere yapay zeka uygulamalarına uyarladı. Bu yönüyle Nvidia’nın büyüme rotasına benzer bir yol izliyor.

Buna karşılık Huawei ve Cambricon daha çok görüntü işleme gibi dar kullanım alanları için geliştirilen ASIC çiplerine odaklanıyor. Bu çipler son dönemde yapay zeka modelleri için yeniden optimize edildi.

ABD yaptırımları üretimi etkiledi: SMIC’e geçiş maliyetleri artırdı

Moore Threads, Ekim 2023’te ABD’nin Entity List’ine alındı. Bu karar, şirketin dünya çapında yapay zeka çiplerinin en önemli üreticisi olan TSMC ile çalışmasını engelledi. Bunun üzerine Moore Threads, üretimi Çinli SMIC’e taşıdı. Ancak SMIC’in daha düşük verimlilik ve daha yüksek üretim maliyetleri nedeniyle şirketin çip tedarikinde zorluklar yaşandığı belirtiliyor.

2024 boyunca yerli çip üretim kapasitesindeki sıkışıklık nedeniyle Çin’de AI çiplerinde arz sıkıntısı yaşandı.