Bu ay altın rallisi, diğer varlık sınıflarını gölgede bıraktı, hatta volatilitesi yüksek olan Bitcoin ile sık sık kıyaslanır oldu. Çünkü ABD Başkanı Donald Trump’ın ek gümrük vergileriyle yarattığı ticaret savaşı küresel ekonomik düzeni yeniden şekillendirirken, yatırımcılar güvenli limanlara yöneldi. Şimdi ise opsiyon pozisyonlarındaki değişimler bazı piyasa gözlemcilerinin temkinli olunması gerektiğini söylemesine neden oluyor.
Geçtiğimiz hafta altın rekor kırarken, SPDR Gold Shares ETF opsiyonlarındaki işlem hacmi 1,3 milyon kontratı aşarak tarihte ilk kez bu seviyeye ulaştı.
"Altın ve Bitcoin, son yıllarda Muhteşem Yedili'nin hisselerine benzer şekilde fiyat artış yaşadı" diyen Bloomberg Intelligence’ın küresel türev stratejisti Tanvir Sandhu, metale yönelik alım talebinin arttığını, son düşüşün ise opsiyon volatilitesini daha dengeli hale getirdiğini kaydetti.
Ons altın yönünü aşağı çevirdi
Altın, geçen haftaki gün içi zirvesinden bu yana bazı ticaret gerilimlerinin hafiflediğine dair işaretlerle %5’ten fazla değer kaybetti. Aynı zamanda, hedge fon yöneticileri vadeli işlemler ve opsiyonlardaki net uzun pozisyonlarını son bir yılın en düşük seviyesine çekti. Bu veriler, ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu’nun (CFTC) son raporunda yer aldı.
Vergilerle tetiklenen ve rekor üstüne rekor kıran altın, bu ay Hazine tahvilleri ve ABD hisseleri gibi diğer varlıklara kıyasla büyük bir üstünlük sağladı.
Ancak Barclays stratejistlerine göre, bu değerli metalin yükselişi temel göstergelerinin önünde ilerliyor. Geçen haftaki bir notta, merkez bankalarının son aylardaki altın alımının uzun vadeli eğilimle olağan seviyelerde olduğu belirtildi.
Trump’ın “Kurtuluş Günü” açıklamasının ardından, altın ETF’sine yönelik alım opsiyonlarında patlama yaşandı ve bu durum opsiyon eğrilerinde tersine dönmeye neden oldu. Barclays’ten Stefano Pascale, hedge fon pozisyonlarındaki düşüş ve altının değer kaybıyla birlikte kısa vadede temkinli olunması gerektiğini vurguladı.
“Altının düşeceğini düşünüyoruz” diyen Pascale, emtianın ABD doları ve reel faiz gibi temel göstergeleriyle “uyumsuz” olduğunu söyledi ve ekledi: “Teknik göstergeler de artık biraz aşırıya kaçmış durumda”
Bitcoin ve altın hareketlerinde benzerlik
OptionMetrics’in baş nicel analisti Garrett DeSimone ise altın ile Bitcoin arasında benzerlikler görüyor. Ona göre, her iki varlık da volatilite ve opsiyon eğrileri uzun vadeli aralıklar içinde kaldığı sürece daha fazla yükselebilir.
DeSimone "Opsiyon piyasası açısından bakıldığında, yukarı ve aşağı yönlü ağırlıklar oldukça dengeli" dedi.
