Dolar 7 liranın altına iner mi?

Maliye ve Hazine Bakanlığı ile Merkez Bankası yönetimlerinin değişmesinin ardından piyasalar olumlu yöne doğru hareket etmeye başladı. Birkaç ay önce dolarda kurunda “8.5 liradan sonraki durak neresi” diye konuşulurken, bugün 7 liranın altını işaret eden yabancı bankalar var. Geride bıraktığımız yılın sonlarında yaşanan büyük dalgalanma sırasında ABD doları/ TL kuru 8’i aştığında, “Dolar 9, Euro 10, Sterlin 11” dizisi espri haline gelmişti. Birkaç gün sonra da dolar 8.50 TL’yi aştığında iş artık kara mizaha dönmüş “11,12, 13”ler hatta daha yukarısı bile konuşulur hale gelmişti.  Albayrak’ın yerine Lütfi Elvan’ın, Merkez Bankası Başkanlığı’na da Naci Ağbal’ın gelmesiyle işin rengi değişmeye başladı. Önce Merkez Bankası’nın gösterge faizini yukarı çekmesi, ardından sadeleşme politikalarına başlanması ve kredi genişlemesinin durdurulmasına yönelik adımlar döviz kurlarındaki ateşi düşürdü. 2 ay kadar önce “çift haneli rakamlar espriden gerçeğe döner mi” endişesi yaşanırken, bugünlerde daha düşük seviyeler konuşulur oldu.  HSBC’nin raporu  7.30-7.50 aralığında salınan dolar/TL kuru için olumlu görüş belirten önemli kurumlardan biri İngiliz HSBC Bankası. Bankanın Aralık sonlarında yayınladığı raporda bu yıla ait dolar/TL tahminleri şöyle:  Mart sonu 7.30, Haziran sonu 7.20, Eylül sonu 7.10, 2021 sonu 7.10.  “TRY: Worth TRY-ing” yani “TL: Denemeye değer” başlıklı raporda çok daha dikkat çekici bir bölüm var. HSBC, normalleşmenin daha da istikrarlı bir şekilde sürdürülmesi halinde kurun 6.50’ye doğru gerileyebileceğini de ileri sürüyor. Raporda enflasyonla mücadelenin kararlılıkla sürmesinin ülke riskini azaltacağı, bu durumun Türkiye’ye sermaye girişini hızlandıracağı, cari açıktaki düşüşün de Merkez Bankası rezervlerini artıracağı belirtiliyor. Tüm bunların “olası olduğu” ancak garantisinin bulunmadığı ifade ediliyor.  “2021, TL yılı olabilir”  İstanbul Portföy Yönetici Ortağı Tufan Deriner de kur için hedef fiyat vermese de, HSBC ile benzer görüşleri savunuyor. 2013’te FED’in faiz artırımı ve Gezi olayları sonrasında TL’nin neredeyse 7 yıl süren uzun vadeli düşüş trendine girdiğini hatırlatan Deriner şunları söylüyor:  “Ekonomi ekibinin 3 ay kadar önce değişmesiyle beraber ciddi bir normalleşme süreci yaşıyoruz. Faizler olması gereken seviyeye geldi. Dünyada faiz oranları negatif ya da çok düşük seviyelerdeyken, güvenin geri gelmesiyle TL’nin 2021’de en iyi performans gösteren kurlardan biri olmasını bekliyorum. Çok majör, olumsuz bir gelişme olmadığı taktirde 2021’in TL’nin yılı olabileceğini düşünüyorum.”  UBS de pozitif  İsviçre’nin en büyük bankalarından UBS de TL lehine iyimser tahminler yapıyor. UBS dolar/TL kurunu Mart sonunda 7.10, Haziran sonunda 7.00, Eylül sonunda 7.30, yılsonunda ise 7.60 olarak görülüyor. Dolar/TL kurunun halen 7.40 civarında olduğu ve 2021 enflasyonunun çift hanede oluşması beklendiği göz önüne alınırsa UBS’in 7.60’lık tahmini bile TL’de reel değerlenme öngörüyor.  Hollanda merkezli Rabobank da kısa vadede 7 TL’lik tahmin veriyor. İngiliz Barclays ise 8.40’lık tahmini ile yüzde 13.5 oranında yani yaklaşık olarak beklenen 12 aylık enflasyon kadar artış bekliyor.  Aracı kurumlar...  Foreks Haber Servisi’nin anketine katılan bazı banka ve aracı kurumların yıl sonu dolar/TL kuru tahminleri ise şöyle:  Global Menkul 7.50, Ahlatçı Yatırım 7.45, InvestAZ Yatırım 8.57, Garanti BBVA Araştırma 7.75, Pariterium Danışmanlık 7.70.  Bu tahminlerin en yükse-ğinin bile beklenen enflasyonun üzerinde bir kur artışı içermediğini önemle not etmek gerekiyor.  Citibank’ın yorumu  Tabii, dolar/TL turunu etkileyecek en önemli faktörlerden biri de doların diğer güçlü para birimlerine karşı izleyeceği seviye. Citibank’in ünlü stratejisti Calvin Tse doların çok ciddi bir düşüş trendine girebileceğini ileri sürüyor. Tse’ye göre “Küresel ekonomi dipten dönüp büyümeye geçer ve bu sırada ABD ekonomisindeki büyüme gelişmekte olan ülkelerin gerisinde kalırsa dolar 5 ila 20 yıllık “ayı piyasasına” yani düşüş trendine girebilir. Tse ABD, faiz oranlarını yükseltemezse dolarda orta vadede yüzde 20’lik bir düşüş olabileceğini öngörüyor.  Goldman Sachs iyimser  Wall Street yatırım bankalarının “Rolls Royce’u” olarak tanımlanan Goldman Sachs da dolar için temkinli görüş bildiriyor. Dolarda düşüş yönünde pozisyon almaya başladıklarını belirten stratejist Zach Pandl “Birkaç ay öncesine kadar müşterilerimize dolarda düşüş yönünde pozisyon almamalarını öneriyorduk. Artık bu stratejimiz değişti” diyor. •