Çin merkezli oyuncak şirketi Pop Mart'ın gelirinin büyük ölçüde Labubu'ya bağlı olmasının ardından hisse senedi salı günüyle birlikte beş işlem gününde yüzde 30’dan fazla değer kaybetti. Bu düşüş, şirketin piyasa değerinden yaklaşık 33 milyar doları sildi.
Deutsche Bank AG tüketici analisti Sammi Xu, şirketin 2025 sonuçlarından sonra hisseyi “sat” seviyesine düşürdü. Xu, “Piyasanın çok daha düşük kâr marjıyla uzun bir düşüş döngüsünü tam olarak fiyatlamadığını düşünüyoruz” dedi. Xu’ya göre bu yılın başlıca baskı noktaları yurt dışı ve Çin’de zayıflayan satışlar, yüksek stok seviyeleri ve sürekli düşürülen kazanç tahminleri oldu.
Labubu oyuncaklarının popülaritesi geçen yıl küresel çapta patladı ve Pop Mart hisselerini 2025 başından ağustostaki rekor seviyeye kadar yaklaşık yüzde 300 yükseltti. Ancak Labubu çılgınlığının sona erebileceği yönündeki sürekli endişeler, hisse üzerinde baskı oluşturdu. Bloomberg, fikri mülkiyet çeşitlendirme çabalarının henüz anlamlı bir büyüme kaynağı olarak öne çıkmadığını ifade etti. Labubu öncülüğündeki "Monsters" serisi, geçen yıl toplam gelirin yaklaşık yüzde 40’ını oluştururken bu oran 2024’te yüzde 23 olarak kaydedildi. Öte yandan, "Crybaby" ve "Molly" gibi diğer yüksek profilli figürler beklenenden daha zayıf satış performansı sergiledi.
Pop Mart’ın stok devir hızı da geçen yıla göre yüzde 21 artarak 2025 sonunda 123 güne ulaştı. Şirket, artışı daha uzun taşıma sürelerine, yurt dışı pazarlara artan satışlara ve daha geniş mağaza ağına bağladı.
Fakat daha ucuz değerlemeler ve hisse geri alımları yatırımcıları çekmeye yetmedi. Pop Mart, 25 Mart’ta günlük rekor yüzde 23 düşüşün ardından yaklaşık 166 milyon dolar değerinde hisse geri alımı yaptı. Hisse senedi, üç yıllık ortalama 24 katına kıyasla şimdi 10,3 kat ileriye dönük kazançla rekor düşük seviyede işlem görüyor.
Sparx Group Co. fon yöneticisi Angus Lee, konuya dair değerlendirmesinde "Mevcut hisse fiyatı pahalı değil ancak benzer değerlemelerle işlem gören birçok Çin merkezli tüketici hissesi için de bu söylenebilir. Pop Mart’ı farklı kılan, Labubu olsun ya da bir sonraki hit fikri mülkiyet olsun, küresel başarı gösterebilme hikayesi; şu anda bu hikaye belirsiz görünüyor" ifadelerini kullandı.
Kaynak: Gazete Oksijen
