S&P Küresel Derecelendirme Direktörü Ravi Bhatia, Orta Doğu savaşının gelişmekte olan piyasalarda net kredi notu yükseltme serisini sona erdirme riski taşıdığını ve enflasyonu körükleyip finansal koşulları sıkılaştırarak yeni bir not düşürme döngüsünü tetikleyebileceğini söyledi.
Bu uyarı, Hürmüz Boğazı'nın kapatılması, petrol fiyatlarının yükselmesi ve aralarında Hindistan, Türkiye ve Kenya gibi ülkelerin bulunduğu enerji ithalatçılarının maliyetlerinin artırmasının ardından enerji şokunun gelişmekte olan ekonomilere yayılmasıyla geldi.
Uzun süreli çatışma dengeleri değiştirecek
Yüksek fiyatların dünya genelinde büyümeyi olumsuz etkilemesi, enflasyonu körüklemesi ve turizmi frenlemesi nedeniyle ihracatçılar olumsuz sonuçlara hazırlanıyor. Bloomberg'ün analizine göre bu değişim, çok sayıda gelişmekte olan piyasanın bilançolarını onardığı, mali reformlar uyguladığı ve pandeminin yaygın temerrütleri ve not kesintilerini tetiklemesinden sonra yeniden pazara erişim sağladığı son üç yılda bir geri dönüşe işaret ediyor. Ülkeler ve şirketler genelinde düşen temerrütler, 2024 ve 2025 yıllarında net bir yükseltme döngüsünün yönlendirilmesine yardımcı oldu. Bu sebeple İran'da uzun süreli bir çatışmanın dengeyi yeniden not düşüşlerine doğru çevirebileceği uyarısı ön plana çıkıyor. Bhatia, bu değerlendirmeyi şöyle özetliyor:
"Geçen yıl enflasyonun düştüğünü ve kredi koşullarının gevşediğini, bunun da Orta Doğu ve Afrika ülkeleri genelinde net yukarı yönlü derecelendirme baskısına yol açtığını gördük. Ancak Orta Doğu'daki yeni çatışma göz önüne alındığında, 2026'da enflasyon baskılarının artması ve finansman koşullarının MEA bölgesi için daha zorlu hale gelmesi bekleniyor, bu da potansiyel aşağı yönlü riskleri artıracak".
Brent petrol 115 dolardan işlem gördü
Gelişmekte olan piyasa devlet tahvilleri, pandemi sonrası mali reformların çoğu borç temerrüdünü çözmesi, yabancı sermaye girişlerini çekmesi ve risk primlerini daraltması sayesinde Ekim 2022–Şubat 2026 arasında yaklaşık yüzde 52 getiri sağladı. Üç yıl süren azalan temerrütler, Afrika'daki ekonomileri mali sıkıntıdan çıkardı ve Lübnan ile Ukrayna gibi daha önce sıkıntı yaşayan ihraççılarda ralliye yol açtı.
Ancak bu momentum İran’ın Amerika Birleşik Devletleri ve İsrail’in saldırılarına yanıt olarak Hürmüz Boğazı’nı kapamaya yönelmesiyle son dört haftada tersine döndü. Brent petrol fiyatı bugün (30 Mart) varil başına 115 dolardan işlem gördü.
Bloomberg’ün gelişmekte olan piyasa devlet tahvilleri dolar endeksi, ortalama getirilerin mart ayında 66 baz puan yükselmesiyle Eylül 2022’den bu yana en büyük aylık kaybına doğru ilerliyor. JPMorgan Chase & Co.’nun bir göstergesi, risk primlerinin 21 baz puan genişlediğini gösteriyor.
Bhatia’ya göre, daha yüksek petrol fiyatları ihracatçıların gelirlerini artırırken ithalatçıların zorlanması muhtemel görünüyor. Fakat Bhatia, enflasyon şoku ve sıkılaşan finansman koşulların tüm ülkeler üzerinde baskı yaratacağını hatırlatıyor.
Kaynak: Gazete Oksijen
