Elon Musk'ın Twitter'ı satın almak için borç aldığı 13 milyar dolar, 2008-09 mali krizinden bu yana bankalar için en kötü birleşme-finansman anlaşmasına dönüştü. Aralarında Morgan Stanley ve Bank of America'nın da bulunduğu anlaşmaya dahil olan yedi banka Musk'a şu anki adı X olan Twitter'ı satın alabilmesi için Ekim 2022'de borç verdi.
Devralmalar için kredi sağlayan bankalar genellikle bilançolarından çıkarmak için borcu hızlı bir şekilde diğer yatırımcılara satar ve ücretlerden para kazanır. Bankalar, büyük ölçüde X'in zayıf mali performansı nedeniyle büyük zararlara uğramadan borcu elden çıkaramadılar ve krediler bilançolarında 'askıda' kaldı. Anlaşmaya dahil olan kişilere göre, ortaya çıkan zarar bankaların kredilerini zayıflattı. Bir bankada ise birleşme departmanının tazminatını azaltan faktör oldu.
Tüm zamanların en büyük 'askıda' anlaşması
Musk'a verilen kredilerin değeri, 44 milyar dolarlık satın alma işleminin tamamlanmasının ardından hızla düştü. Ancak yeni analizler, sürekli düşük performanslarının anlaşmayı nasıl tarihi bir noktaya getirdiğini gösteriyor. PitchBook LCD'nin verilerine göre Twitter kredileri, araştırma şirketinin tüm kayıtlarına sahip olduğu 2008-09 finansal krizinden bu yana satılamayan tüm benzer anlaşmalardan daha uzun süre askıda kaldı. O dönemde çok daha fazla askıda anlaşma vardı. Yine de bankalar genellikle kredileri verdikten sonra yaklaşık bir yıl içinde askıdaki borçlarının çoğunu satabiliyor ya da silebiliyorlardı. Askıda kalan anlaşmalardan biri (2007'de 20 milyar dolarlık tamamı borçlu bir satın alma) Twitter'dan daha büyüktü ancak bankalar çeki yazdıktan yaklaşık 12 ay sonra iflas etti.
Chicago Üniversitesi finans profesörü olan Steven Kaplan, Twitter'ın sadece 2008 finansal krizinden bu yana dolar bazında en büyük askıya alınan anlaşma değil, tüm zamanların en büyüklerinden biri olduğunu söyledi. Kaplan "Krediler, gördüğümüz diğer askıdaki anlaşmalardan çok daha uzun süre bankalar üzerinde baskı yarattı” dedi.
Yüklü faiz aldılar
Anlaşmaya dahil olan kişilere göre anlaşmayı üstlenmeyi kabul eden bankalar bunu büyük ölçüde dünyanın en zengin insanına bankacılık yapmanın cazibesini kaçırmamak için yaptı. Musk ve diğer yatırımcılar şirketi satın almak için yaklaşık 30 milyar doları gözden çıkararak işlerin ters gitmesi ihtimaline karşı bankalara bir miktar destek verdiler. Aralarında Barclays, Mitsubishi UFJ Financial Group, BNP Paribas, Mizuho ve Société Générale'in de bulunduğu bankalar X kredilerinden yüklü faiz ödemeleri alabildi. X'in faiz yükümlülüklerini karşılayabilmesi ve kredilerin vadesi geldiğinde anaparayı geri ödeyebilmesi halinde bankalar yine de nihai olarak bütünlük sağlayabilir.
Borç, bankaların kârını azalttı
Musk'ın satın almasından yaklaşık iki yıl sonra bile X hâlâ finansal krizden çıkmaya çalışıyor. Şirket geçen yıl değerinin yarıdan fazla düşerek yaklaşık 19 milyar dolara gerilediğini söyledi. Twitter kredilerinin iki yıllık vadesi hızla yaklaşırken, bazı bankalar kredilerin değerini yüz milyonlarca dolar düşürdükten sonra bile bankalar bunları satmak için harekete geçmedi. Borçlardan kaynaklanan kağıt üzerindeki zararlar banka karlarını azalttı ve yüksek riskli kredileri doğrudan bilançoda tutmak düzenleyicilerin daha fazla incelemesine neden oluyor. Bazı kişilere göre, Twitter ve diğer askıda kalan anlaşmalar nedeniyle, bazı bankalar birleşme-finansman anlaşmalarına sermaye sağlamak için ne kadar kredi verdiklerini de azalttı. Twitter kredileri, diğer askıda kalan anlaşmalarla birlikte, bazı bankaların pazar paylarının yakından izlendiği yatırım bankacılığı lig tablolarındaki konumlarının düşmesine yardımcı oldu. Bu sıralamalar bankaların kendilerini müşterilerine nasıl pazarladıklarının önemli bir parçasıdır ve ücretleri etkileyebilir.
Maaşlar azaldı
Askıdaki krediler bazı yatırım bankacılarının yıllık maaşlarını da azalttı. Barclays'in birleşme ve satın alma ekibindeki üst düzey yatırım bankacılarına geçen yılın başlarında New York'ta düzenlenen bir yemekte, odadaki herkesin ücretinin bir önceki yıla göre en az %40 oranında kesileceği söylendi. Konuya aşina olan kişilere göre, bankanın performansına zarar veren birkaç asılı anlaşma vardı ancak X açık ara en büyüğüydü. Kaynaklara göre, bankacılara o yılki ikramiyeleri ödendikten sonra, Barclays'in 200'den fazla genel müdüründen yaklaşık 50'si şirketten ayrıldı.
