ABD’de ‘Ivy League’ olarak bilinen ülkenin en seçkin üniversiteleri, kendi yarattıkları mali sorunlarla karşı karşıya.
ABD’de Harvard, Columbia, Stanford, Duke gibi ‘Ivy League’ üniversiteleri, yalnızca uluslararası prestij ve başarılı kadrolara değil aynı zamanda fazla para ve çok zengin mezunlara sahip okullar. ABD’deki devlet üniversiteleri ya da diğer küçük özel üniversiteler ise maddi sorunlar nedeniyle personel ve programlarında kesintiler yapıyor.
WSJ’de yer alan habere göre, dördüncü yüzyılını geride bırakmak üzere olan Harvard Üniversitesi, piyasalardaki yükseliş sekteye uğrarsa ve yeni Trump yönetiminin önerdiği bazı politikalar hayata geçerse, ortaya çıkabilecek bazı mali sorunlarla karşı karşıya.
400 yıllık Harvard
Harvard Üniversitesi'nin 53,2 milyar dolarlık bağış fonu o kadar büyük iyi bir yatırım performansı ile orta halli bir performans arasındaki fark, çoğu üniversitenin toplam birikimlerini gölgede bırakacak miktarlara denk geliyor. Eski Harvard Başkanı ve eski ABD Hazine Bakanı Larry Summers, Harvard'ın son birkaç yılda diğer Ivy League okulları ve "büyük bağış fonlarına" sahip okullarla aynı performansı gösterebildiği ihtimalde fonunun 20 milyar dolar daha fazla olacağını tahmin etti. Karşılaştırma yapmak gerekirse, sadece 1 milyar dolar, 100 profesörlük pozisyonunu finanse edebilir veya 100 öğrencinin öğrenim ücretini kalıcı olarak karşılayabilir.
Ancak Harvard’ın dahil olduğu üst düzey grup bile olması gerektiği kadar iyi bir performans göstermiyor. Tecrübeli yatırım danışmanı Richard Ennis, bu ay yayımladığı bir yazıda yüksek maliyetlerin ve "eskiyen üstünlük algılarının," Ivy League bağış fonlarının getirilerini baltaladığını belirtti. Ennis’e göre, bu fonlar 2008 finansal krizinden bu yana klasik bir hisse senedi ve tahvil karışımıyla yönetilseydi, değerleri yüzde 20 daha yüksek olabilirdi.
Harvard, bağış fonunun dörtte üçünden fazlasını özel sermaye, varlık fonları veya gayrimenkulde değerlendirirken, yalnızca yüzde 14’ünü halka açık hisse senetlerinde tutuyor.
Masraflar tek sorun değil. Finansal kriz sırasında, bağışlar azalırken ve maliyetler artarken, Harvard aynı zamanda ciddi yatırım kayıpları ve türev ürünlere bağlı teminat çağrılarıyla karşı karşıya kaldı. Bazı yatırımları satmak zor olduğundan ve fonlar zaten üniversiteye taahhüt edilmiş olduğundan, Harvard Yönetim Şirketi (HMC), bazı hisselerden zarara uğrayarak çıkmak zorunda kaldı. Üniversite ise sermaye projelerini erteleyip açıkları kapatmak için borç almak zorunda kaldı.
Geçen yıl, Harvard’ın üniversite bütçesinin yüzde 37’si bağış fonundan karşılandı; bu oran 20 yıl önce bütçenin yaklaşık beşte biriydi ve özel, kâr amacı gütmeyen üniversiteler genelindeki ortalamanın çok üstünde. Bu durum, bağışların daha az cömert hale geldiği bir döneme denk geliyor. Hisse senedi piyasasının yükselişte olmasına rağmen, Harvard, geçtiğimiz mali yılda mezun bağışlarının, üniversitenin kampüste antisemitizmle mücadeledeki tutumu konusundaki tepkiler nedeniyle yüzde 15 düştüğünü açıkladı. Diğer Ivy League okulları Columbia ve Pennsylvania Üniversitesi ise daha keskin düşüşler yaşadı.
Trump politikaları durumu zorlaştırabilir
Trump yönetiminin iki politikası, Ivy League okullarının mali durumlarını daha da zorlaştırabilir. Bunlardan biri, 2017 Vergi Kesintileri ve İş Yasası kapsamında, öğrenci başına 500.000 dolardan büyük bağış fonlarına sahip ve 500’den fazla öğrencisi olan okullara uygulanan yüzde 1,4’lük gelir vergisi. Bazı okullar okul bu vergiyi ödemek zorunda kaldı ve bu oranın artırılması yönünde görüşmeler yapılıyor.
Çok daha maliyetli olan ise, yabancı öğrencilerin ABD üniversitelerine gitmesini zorlaştıran veya daha az çekici hale getiren söylemler ya da vize kuralları olacak. Yabancı öğrenciler, genellikle çok daha az mali yardım alırlar ve dolaylı olarak yerli öğrencilere verilen yardımları sübvanse ediyorlar. Ancak, Trump’ın ilk döneminde yabancı öğrenci kaydı ciddi bir düşüş yaşadı.
Yabancı öğrenciler için döviz sıkıntısı
Yabancı öğrenciler kendilerini istenmeyen bir durumda hissetmeseler bile, doları yabancı para birimlerine göre daha değerli kılan ekonomik politikalar, toplam maliyeti yılda 100 bin dolara yaklaşan ABD üniversitelerini, Avrupa, İngiltere veya Avustralya üniversitelerine kıyasla daha az çekici hale getirebilir.
Ülke içindeki demografik eğilimler de bu duruma yardımcı olmayacak. Progressive Policy Institute’tan Paul Weinstein Jr., önümüzdeki yıldan itibaren üniversitelerin dört yıl boyunca 575 bin öğrenciyi kaybedeceği bir "kayıt uçurumu" ile karşılaşacaklarını yazıyor. Buna rağmen, yükselen hisse senedi piyasası ve öğrenci harç ücretleri için rekabet, sürekli kadrodan çok üniversite bürokrasisinin devasa bir şekilde büyümesine yol açtı.
Dört yıllık üniversitelerde üç milyondan fazla kişi istihdam ediliyor ve Weinstein, bazı kurumlarda, Duke ve Caltech gibi, öğrenci sayısından fazla idari personel bulunduğunu belirtiyor.
Üniversite ne kadar seçkinse, ABD genelinde öğrenci kayıtlarındaki düşüşten o kadar az etkilenecek. Örneğin, Harvard geçen yıl 5 binden fazla öğrenciyi reddetti, bu sayı, daha az prestijli birkaç üniversitenin birinci sınıfını doldurmaya yeter. Ancak, hisse senetlerindeki bir düşüş ya da şeffaf olmayan özel sermaye fonlarının kâğıt üzerinde göründüğü kadar değerli olmadığının ortaya çıkması, bu seçkin kurumlar üzerinde bile iz bırakabilir.
