Euro Bölgesi yeni bir resesyonun ortasında gibi görünse de önümüzdeki yılın başlarında açıklanacak kesin büyüme rakamlarının önünde artı ya da eksi işareti olup olmayacağına dair endişeler büyük resmi gözden kaçırıyor.
İyi haber, 20 ülkeden oluşan para birliğinin şimdiden derin bir daralmadan kaçınmaya hazırlanıyor olması. Kötü haber ise büyümenin sıfır civarında seyretmesi ve anlamlı bir toparlanmayı tetikleyecek çok az şeyin olması.
Avrupa'nın büyümesi sınırlı kalacak
Ekonomik rüzgarlar o kadar güçlü ki önümüzdeki yıl da zorlu geçecek ve azalan büyüme potansiyeli, Euro Bölgesi'nin güçlü bir toparlanma olsa bile yüzde 1'den fazla büyümekte zorlanacağını gösteriyor. Derin yapısal sorunlar, Avrupa'nın önümüzdeki yıllarda diğer büyük ekonomik bölgelerin çoğunun gerisinde kalacağı anlamına geliyor.
Kısa vadeli görünüm harika görünmüyor, ama korkunç da değil. Salı günü açıklanan verilere göre gayrisafi yurtiçi hasıla Temmuz-Eylül döneminde önceki üç aya kıyasla yüzde 0,1 oranında daraldı ve ilk göstergelerin işaret ettiği gibi zayıf bir dördüncü çeyrek yaşanması halinde sığ bir resesyona işaret etti.
Ancak Reuters anketine göre, büyüme tüm yıl boyunca genel olarak yatay seyretti ve enflasyon artışının bir yan ürünü olan rekor yüksek faiz oranları ve daha sıkı bütçe harcamaları önümüzdeki yıl büyümeyi sadece yüzde 0,6 ile sınırlayacak.
Talepte toparlanma beklentisi
Aralarında Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) baş ekonomisti Philip Lane'in de bulunduğu iyimserler, işçilerin reel ücretlerde güveni artıracak bir toparlanmanın tadını çıkarması nedeniyle talebin güçlenmesi gerektiğini söylüyor.
İşgücü piyasası sıkılığını koruyor ve dünya ekonomisi toparlanıyor, dolayısıyla dış talebin de daha sağlıklı olması muhtemel. Ancak yatırımları engelleyen yüksek borçlanma maliyetleri, yumuşayan işgücü piyasası ve umulanın altında kalan denizaşırı talebi gerekçe göstererek ECB'nin güveni yeniden canlandırmak için atacağı adımlar sınırlı.
UniCredit ekonomi danışmanı Erik Nielsen, "Avrupa sıfır büyümenin yaşandığı bir yıl geçirdi ve şimdi hem para hem de maliye politikalarının büyümeyi frenlemek üzere tasarlandığı bir yıla giriyor" dedi ve sözlerini şöyle sürdürdü:
"Avrupa ekonomisi bir yıldır yerinde sayıyor ve 2024'e yönelik para ve maliye politikasına bakıldığında Avrupa'nın yeni yıla da kayıpla girme olasılığını kabul ettiği görülüyor"
Ekonomik sorunlar göründüğünden derin
Görünüm gelecek yılın ötesinde de zayıf kalmaya devam ediyor. Avrupa'nın çalışma çağındaki nüfusu küçülmeye hazırlanırken, üretkenlik artışı sınırlı kalıyor. İşletmeler bürokrasinin artarak kendilerini daha az rekabetçi hale getirdiğinden şikayet ederken, Euro Bölgesi'nin ekonomik birliğe entegrasyonu, ilerlemeye yönelik çok az görünen siyasi irade nedeniyle durmuş durumda.
Avrupa Komisyonu şu anda bloğun potansiyel büyümesinin yüzde 1.5'in altında olduğunu ve 2027'ye kadar yüzde 1.2'ye gerileyeceğini belirtiyor. Bu da yüzyılın başında yüzde 2-2.5 olan büyüme oranının demografik değişimler ve zayıf verimlilik kazanımları nedeniyle düşmesi anlamına geliyor.
Avrupa 90'lı yıllardan kötü durumda
ECB'den Lane geçtiğimiz günlerde durumun ciddiyetinin altını çizmek adına "Birçok ülke 1990'larda neredeydi, şimdi nerede. Çok daha geride. İlerleme yok, gerileme var" ifadelerini kullandı.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki potansiyel büyüme ise yüzde 1,8 civarında görülüyor ve sabit durumda.
Avrupa'nın çalışma çağındaki nüfusundaki düşüş bir tuhaflığı da beraberinde getirebilir. Gelecekte işe alım yapmanın zor olacağından korkan firmalar şimdi işçileri ellerinde tutarak daha da fazla işgücü piyasası sıkışıklığı yaratıyor, potansiyel olarak ücret artışını körüklüyor ve verimliliği zayıflatıyor.
UBS ekonomisti Reinhard Cluse, "Demografik geçiş ve beceri uyumsuzlukları nedeniyle ağırlaşan yapısal nitelikli işgücü açığı, şirketleri artan maliyet baskılarına ve ekonomik belirsizliğe rağmen işgücü biriktirmeye sevk ediyor" dedi.
Alman ekonomisi zayıf
Almanya en büyük engel gibi görünüyor. Enerji yoğun ağır sanayileri büyüme için dış talebe bağımlı olduğundan, pahalı enerji ve ticari gerilimlerin yeni gerçeklerine yeterince hazırlıklı değil. Avrupa'nın en büyük ekonomisinin potansiyel büyüme oranı şu anda yüzde 1'in altında.
Bu arada Avrupa Birliği hükümetleri, geleceği şekillendirmeye yardımcı olacak daha büyük sorunlar üzerinde uzlaşmaya varmakta zorlanıyor. Bunlar arasında işgücü açığının giderilmesinde göçün nasıl bir rol oynayacağı, gerçek bir bankacılık birliğinin kurulup kurulmayacağı ve 27 ülkeden oluşan bloktaki sorunların çözümü için merkezi harcamaların kullanılıp kullanılmayacağı yer alıyor.
Lane, "Ortalama yüzde 1,2 civarındaki büyüme oranlarıyla yetinmek yerine, daha iddialı olalım" dedi.
