Yıllardır borsayı rekor seviyelere taşıyan Nvidia, son aylarda yatırımcıların "yapay zeka balonu" endişeleriyle karşı karşıya. Dördüncü çeyreğin başından bu yana yalnızca yüzde 1,7 oranında yükselen şirket hisseleri, S&P 500 endeksinin yüzde 3,3’lük getirisinin gerisinde kaldı.
Bloomberg'in haberine göre, 2026 yılına oldukça durgun bir başlangıç yapan çip devinin hisseleri, geçmişteki üç haneli yıllık kazançlarının aksine, şu an ana endeksin performans sıralamasında alt sıralarda yer alıyor.
Northwestern Mutual Wealth Management Kıdemli Portföy Yöneticisi Matt Stucky, temel hikayenin güçlü kalmasına rağmen piyasadaki genel kaygı düzeyinin yükseldiğine dikkat çekti.
Mega teknoloji şirketlerinde rotasyon ve dış riskler
Nvidia’nın son dönemdeki zayıf performansının arkasında, yatırımcıların milyarlarca dolarlık yapay zeka harcamalarının geri dönüşünü sorgulamaya başlaması yatıyor. Ancak riskler sadece teknoloji sektörüyle sınırlı değil.
ABD'de Trump yönetiminin İran'a yönelik sertleşen söylemleri ve jeopolitik gerilimler piyasaların üzerinde bir gölge gibi duruyor. Cuma günü açıklanan veriler, ekonomik büyümenin yavaşladığını ancak enflasyonun dirençli kalmaya devam ettiğini gösterdi.
Ayrıca, ABD Yüksek Mahkemesi'nin Başkan Trump'ın gümrük vergilerini iptal etmesi, her ne kadar şirketler için olumlu bir gelişme olarak görülse de, Beyaz Saray’ın bu karara nasıl bir yanıt vereceği konusundaki belirsizlik volatiliteyi artırıyor.
Açıklanacak bilanço Nvidia hisselerinde yükselişe yol açmayabilir
Piyasa analistleri, Çarşamba günü açıklanacak mali sonuçların beklentileri aşsa bile hisse fiyatında anlamlı bir yükseliş yaratamayabileceği uyarısında bulunuyor.
Wayve Capital Management Stratejisti Rhys Williams, "Bilanço iyi gelse dahi, piyasadaki 'fısıltı rakamlarını' karşılamadığı gerekçesiyle satış baskısı görülebilir" değerlendirmesini yaptı. Microsoft gibi diğer teknoloji devlerinin de güçlü kâr açıklamalarına rağmen, yapay zeka odaklı sermaye harcamalarındaki artış nedeniyle hisselerinde kayıp yaşaması, piyasadaki hassasiyetin ne kadar yüksek olduğunu kanıtlıyor.
Piyasa çarpanları ve sektördeki pazar payı savaşı
Nvidia için umut verici olan tek nokta, hisse fiyatındaki yatay seyir nedeniyle değerleme oranlarının makul seviyelere gerilemiş olması. Şirket şu an, beş yıllık ortalaması olan 38 katın çok altında, gelecek kâr beklentilerine göre 24 katından daha düşük bir çarpanla işlem görüyor.
Bu görece "ucuz" fiyatlama, CEO Jensen Huang’ın yapay zeka pazarındaki hakimiyeti koruma konusundaki açıklamalarıyla birleşirse alım fırsatı yaratabilir. Özellikle AMD, Amazon ve Alphabet gibi rakiplerin kendi çiplerini piyasaya sürerek pazar payı kapmaya çalıştığı bu dönemde, Nvidia'nın pazar liderliğini nasıl savunacağı hayati önem taşıyor.
Yapay zeka yatırımlarının geleceği ve piyasa beklentisi
Sonuç olarak, Nvidia’nın finansal tablosu sadece bir şirketin performansını değil, tüm teknoloji ekosisteminin ve yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliğini temsil ediyor. Eğer şirket, yatırımcıların yapay zeka kârlılığına dair kuşkularını giderecek bir projeksiyon sunamazsa, piyasa genelinde daha derin bir düzeltme hareketi tetiklenebilir.
Sektör uzmanları, Nvidia'nın pazar payını koruduğuna ve sipariş akışının kesintisiz devam ettiğine dair net kanıtlar gelene kadar hisse üzerindeki baskının süreceğini öngörüyor.
