Uzun süredir ne yeni şirket alımı ne de portföy yatırımı yapan, aksine başta Apple olmak üzere bazı şirketlerdeki paylarının bir bölümünü satan Berkshire Hathaway, Japonya’daki yatırımlarını artırıyor.
Türkiye milli gelirinin yüzde 30'una denk
Önümüzdeki 30 Ağustos’ta 95 yaşına basacak olan Berkshire Hathaway kurucusu ve CEO’su Warren Buffett’ın pandemi sonrasındaki coşkunun ardından borsalara mesafeli yaklaştığı biliniyordu. Bu tutum nedeniyle, Berkshire Hathaway’ın nakit pozisyonu 330 milyar doları aşmıştı. Türkiye’nin milli gelirinin yaklaşık yüzde 30’una denk gelen bu inanılmaz nakit varlığın tamamına yakını ABD tahvillerinde değerlendiriliyor.
Buffett, 1990 yılından bu yana büyük bir durgunluk yaşayan Japonya’ya ve 30 yılı aşkındır 1990’da geldiği seviyenin altında bulunan Tokyo Borsası’na birkaç yıl önce ilgi duymaya başlamıştı. Deneyimli yatırımcı, başta uluslararası ticaret olmak üzere hemen hemen her sektöre yatırım yapan büyük Japon şirketlerini takibe almıştı. Ayrıca bunların beşine yavaş yavaş yatırım yapmaya başlamıştı.
Japonya Ekonomi Bakanlığı’nın önceki gün yenilenen kayıtlarına göre Buffett’ın bu 5 Japon devinin herbirindeki ortaklığı yüzde 10 seviyesine yaklaşmış durumda.
Bakanlık açıklamasına göre Buffett’ın hisse aldığı şirketler ve ortaklık paylarının detayları şöyle:
Mitsui & Co:
Piyasa değeri: 54.1 milyar dolar.
Berkshire Hathaway payı: Yüzde 9.82 (5.3 milyar dolar)
Mitsubishi Corporation:
Piyasa değeri: 70 milyar dolar.
Berkshire Hathaway payı: Yüzde 9.67 (7.2 milyar dolar)
Sumitomo Corporation:
Piyasa değeri: 28.3 milyar dolar
Berkshire Hathaway payı: Yüzde 9.29 (2.63 milyar dolar)
Itochu:
Piyasa değeri: 52.1 milyar dolar
Berkshire Hathaway payı: Yüzde 8.53 (4.44 milyar dolar)
Marubeni:
Piyasa değeri: 27.1 milyar dolar
Berkshire Hathaway payı: Yüzde 9.3 (2.52 milyar dolar)
Mektubunda bahsetmişti
Warren Buffett’ın her yıl Berkshire Hathaway genel kurulu öncesi yatırımcılara hitaben yazdığı mektubu, merakla beklenen, büyük haber değeri taşıyan bir olaydır. Bu yılki mektubunda Japonya’daki yatırımlarından bahsettiği bölüm özetle şöyleydi:
- Berkshire’ın, kendisine benzer bir şekilde çok başarılı faaliyetler gösteren beş Japon şirketinden hisse satın almaya başlamasının üzerinden neredeyse altı yıl geçti. Bu beş şirket (alfabetik olarak) Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui ve Sumitomo'dur. Bu büyük şirketlerin her biri, birçoğu Japonya'da bulunan ancak diğerleri dünya çapında faaliyet gösteren pek çok şirkette hisselere sahiptir.
- Berkshire, bu beş şirketle ilgili ilk satın alımlarını Temmuz 2019'da yaptı. Sadece bilançolarına baktık ve hisse senetlerinin düşük fiyatlarına şaşırdık. Yıllar geçtikçe, bu şirketlere olan hayranlığımız sürekli olarak arttı. Greg Abel (Buffett’ın veliahtı) onlarla birçok kez görüştü ve ben de ilerlemelerini düzenli olarak takip ediyorum. İkimiz de kaynak dağılımlarını, yönetimlerini ve yatırımcılarına karşı tutumlarını seviyoruz.
- Beş şirketin her biri uygun olduğunda temettülerini artırıyor, mantıklı bir ortam oluştuğunda hisselerini geri alıyorlar ve üst düzey yöneticilerinin ücret ve tazminat paketleri ABD'li meslektaşlarından çok daha az agresif.
- Beş şirketteki hisselerimiz çok uzun vadelidir ve yönetim kurullarını desteklemeye kararlıyız. Başından beri, bu beş şirkette Berkshire'ın ortaklığını yüzde 10'un altında tutmayı kabul ettik. Ancak bu sınıra yaklaştığımızda, bu şirketlerin yönetimleri yüzde 10’luk tavanı gevşetmeyi kabul etti. Zamanla, Berkshire'ın beş şirketteki hisselerinin bir miktar arttığını göreceksiniz.
- Yıl sonunda, Berkshire'ın beş şirketteki hisselerin toplam alım maliyeti 13.8 milyar dolardı ve hisselerimizin piyasa şu andaki değeri toplam 23.5 milyar dolar. (Mektubun tarihi 22 Şubat 2025. Oksijen’in hesaplamasına göre 17 Mart itibariyle Berkshire’ın Japon şirketlerdeki hisselerinin toplam değeri 22.2 milyar dolar seviyesinde)
- Bu arada Berkshire, yen cinsinden borçlanmalarını tutarlı bir şekilde artırdı. Bunu herhangi bir formül veya öngörüye göre yapmadık, hepsi sabit oranlarda, "değişken" faiz yok. Yen stratejimizin mevcut matematiğini beğeniyoruz. Bunu yazarken, 2025'te Japonya’daki yatırımlarımızdan beklenen yıllık temettü geliri yaklaşık 812 milyon dolar olarak gerçekleşecek. Yen cinsinden borcumuzun faiz maliyeti yaklaşık 135 milyon dolar olacak. (Oksijen'in notu: Hisse alımlarının toplam maliyetine göre Japonya’daki yatırımların 2025 tahmini temettü verimi yüzde 5.9 seviyesinde. Bu, gelişmiş ülke borsaları için çok yüksek bir oran)
