İki yıllık dönem için piyasaların reel faiz senaryosu

Büyük bir sürpriz olmazsa, 19 Mart sonrası sıkılaşma yönüne dönen para politikası 24 Temmuz tarihli PPK toplantısı ile birlikte tekrar gevşeme sürecine girecek. Toplantı öncesi faiz indirimi beklentileri ilk başlarda açık artırma sürecine girmiş gibiydi, 350’den başlayıp 500 baz puana kadar rakamlar uçuşuyordu. Son dönemde ise stopaj artırımının verdiği yanlış sinyal ve politika yapıcılardan gelen açıklamalar beklentileri törpüleyerek 250 baz puan civarına oturttu. Ben de uzun süredir temmuzda maksimum 250 baz puanlık indirimle başlanması gerektiğini düşünenlerdenim. Ancak piyasa gündemini bu kadar işgal eden tek bir faiz kararının ifade ettiklerinin çok sınırlı olduğunu da belirtmeliyim. Önemli olan bunun bir indirim sürecine dönüşüp dönüşmeyeceği ve süreç içinde enflasyon ve politika faiz oranları arasında nasıl bir ilişki oluşacağıdır.