Altın yerine Eurobond fonu

Son dönemde en çok sorgulanan konuların başında altının ons fiyatı geliyor. 2.500 doları aşan altın 10 yıl önce şimdiki fiyatının yarısındaydı. O yıllarda ABD’nin politika faizi yüzde 0.25 seviyesinde, yani neredeyse sıfırdı. Bugün ise yüzde 5.5’te. Yani en büyük rakibi olan doların getirisi 22 katına çıkarken faiz ödemeyen altın fiyatının böylesine yükselmesi bize aslında belirleyici faktörün faiz olmadığını gösteriyor. 10 yıl önce Fed’in bilanço büyüklüğü 4 trilyon dolarken şu an 7 trilyon dolar, 10 yıl önce AMB’nin bilanço büyüklüğü 2 trilyon euro iken şu an 7 trilyon euro. Haftaya Fed’in faiz indirim döngüsünü başlatması swap’larda kesin olarak fiyatlanıyor. Faizler artarken ralli yapmış olan altının, bir tur da faizler düşerken ralli yapmasını beklemek naiflik olur. Aksine bundan sonra bilançoların daraltılmasının yan ürünü olarak şişen fiyatın geri gelmesini takip ederiz.