Küresel hisselerden korkma zamanı!

Küresel hisse senetleri için kaygım artıyor. Yüksek faiz borsanın en büyük düşmanıdır ama bunu sadece “borsaya alternatif aracın getirisinin yükselmesi borsadan para çıkışına yol açar” yaklaşımıyla söylemiyorum. Şirket değerlemesi önümüzdeki yıllarda yaratılacak nakit akımlarının ağırlıklı ortalama sermaye maliyetine bölünmesiyle yapılır. Sermaye maliyetinin en önemli bileşeni de risksiz faiz oranı, yani uzun vadeli tahvilin getirisidir. Yıl başında %3.9 olan ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %4.7’ye yaklaşmasını henüz tam olarak piyasada fiyatlaması yapılamamış büyük bir risk olarak görüyorum.