Belleğin yapay zeka patlamasında kritik bir bileşen haline gelmesiyle birlikte, Sandisk hem şirketin hem de müşterilerinin gelecekteki siparişler ve maliyetler konusunda daha net bir görünüm elde etmesini sağlayan uzun yıllara dayalı anlaşmalara yöneliyor. Goeckeler, J.P. Morgan konferansında yaptığı konuşmada bu modelin, geçmişte son derece döngüsel olan sektörü daha istikrarlı hale getireceğini savundu.
Sandisk hisseleri çarşamba günü yüzde 0,8 yükselerek 1.394,51 dolara çıktı.
Hisseler bu yıl yaklaşık yüzde 500, son 12 ayda ise yaklaşık yüzde 3.500 yükseldi. Bu da yatırımcılar arasında hisselerin ne zaman zirve yapacağı sorusunu gündeme getirdi. Geçmişteki bellek patlamaları aşırı arzla sonuçlanmış, ardından sert düşüşler yaşanmıştı. Goeckeler, bu döngüselliğin “iş modelleri açısından gerçekten yıpratıcı” olduğunu söyledi.
Sandisk gibi tedarikçiler, üretim tesislerini uzun vadede yüksek kapasiteyle planlamak ve işletmek istiyor. Buna karşın müşteriler ise genellikle yalnızca ilgili çeyrekte ihtiyaç duydukları çipleri satın almayı tercih ediyor.
Goeckeler, “Devasa bir varlık inşa ediyorsunuz, sistemi devreye alıyorsunuz ve mantık şu: onu kapatmak istemiyorsunuz. Kapatmak çok pahalı. Bu ise müşterilerimizin iş modeliyle birebir örtüşmeyebiliyor. Onlar ‘öngörülebilir bir şekilde nasıl tüketim yaparım?’ diye düşünmüyor” dedi.
Yapay zeka bunu değiştiriyor. Büyük müşteriler yıllar öncesinden güvenilir tedarik garantisi istiyor ve mevcut arz kısıtları nedeniyle fiyat artık ikinci planda kalıyor. Sandisk, son çeyrek itibarıyla yeni iş modeline dayalı beş uzun vadeli anlaşma imzaladı ve diğer müşterilerle de aktif görüşmeler yürütüyor. Şirket, arz-talep dengesizliğinin en az 2027 sonuna kadar devam edeceğini öngörüyor.
Şirketin mali işler direktörü Luis Felipe Visoso ise “Çoğu durumda müşterilerimiz bize gelip ilk olarak ‘tedarik sürekliliğini nasıl garanti edebilirsiniz?’ diye soruyor. Konu fiyat değil” dedi.
Bu uzun vadeli anlaşmalar, müşterinin anlaşmadan çekilmesi durumunda bile Sandisk’e ödeme yapılmasını garanti eden maddeler içeriyor. Güçlü bilanço ile birleşen bu korumalar, şirket ve hissedarlar açısından aşağı yönlü riskleri sınırlıyor.
Goeckeler, “Döngüselliği ortadan kaldırmak ya da en azından etkisini azaltmak istiyoruz. Ya da en azından döngüsellik geri geldiğinde, geçmiştekinden farklı yöntemlerle bununla başa çıkabilmek istiyoruz” ifadelerini kullandı.
Yatırımcıların, gelecekteki düşüşlerin geçmişte olduğu kadar sert olmayacağına yönelik artan güveni, Sandisk hisselerini daha da yukarı taşıyabilir. Dikkat çekici şekilde, hisse son bir yılda yüzde 3.500 yükselmiş olmasına rağmen, önümüzdeki 12 aya yönelik tahmini kârın yalnızca 8,5 katı seviyesinden işlem görüyor. Bu çarpan, bir yıl önceki seviyenin aynısı.
