20 Nisan 2024, Cumartesi
Haber Giriş: 14.07.2023 19:55 | Son Güncelleme: 15.07.2023 08:46

Dolar dünya genelinde güç kaybediyor: Riskli varlıklara olan yatırımcı ilgisi büyüyor

ABD'de soğuyan enflasyon dolardaki düşüşü hızlandırıyor ve dünya genelindeki risk varlıkları bundan faydalanıyor. Pek çok para birimi karşısında değer yitiren dolar, altın ve gümüş gibi değerli metallerin de fiyatlarını yükseltiyor
Dolar dünya genelinde güç kaybediyor: Riskli varlıklara olan yatırımcı ilgisi büyüyor

Dolar, geçen yılın yirmi yılın en yüksek seviyesinden bu yana bir sepet para birimi karşısında yaklaşık yüzde 13 değer kaybetti ve son 15 ayın en düşük seviyesinde bulunuyor. ABD'nin Çarşamba günü beklenenden daha düşük enflasyon verileri açıklamasının ardından düşüşü hızlandı ve Fed'in faiz artırım döngüsünün sonuna yaklaştığı yönündeki görüşleri destekledi.

Doların düşmesi varlıkları güçlendiriyor

Dolar küresel finans sisteminin temel taşlarından biri olduğu için, düşmeye devam etmesi halinde çok çeşitli varlıklar bundan fayda sağlayacak. Dolardaki zayıflık bazı ABD şirketleri için büyük bir fırsat olabilir, çünkü zayıf bir para birimi ihracatı yurtdışında daha rekabetçi hale gelirken çok uluslu şirketler için yabancı karları tekrar dolara çevirmeyi daha ucuz hale getiriyor.

Dolarla hesaplanan ons altın dolardaki zayıflığı fırsat bilerek güçleniyor. Dolar değer yitirdikçe altın değerini korumak için daha yüksek bir fiyattan (ons/dolar) satılıyor. Son haftalarda küresel piyasalardaki altın fiyatlarının yükselişinin ardında yatan ana sebep bu.

Bespoke Investment Group tarafından Russell 1000 şirketleri üzerinde yapılan bir analize göre, bu yıl piyasaları yükselten bazı büyük büyüme şirketlerini içeren ABD teknoloji sektörü, gelirlerinin yüzde 50'sinden biraz fazlasını denizaşırı ülkelerde elde ediyor.

Reuters'ın haberine göre dolar cinsinden fiyatlandırılan hammaddeler, dolar düştüğünde yabancı alıcılar için daha uygun hale geliyor. S&P/Goldman Sachs Emtia Endeksi bu ay yüzde 4,6 artışla Ekim ayından bu yana en iyi ayını geçirmeye hazırlanıyor.

Dolar güç kaybettikçe borçlar da eridi

Gelişmekte olan piyasalar da bundan faydalanıyor, çünkü düşen ABD para birimi dolar cinsinden borçların ödenmesini kolaylaştırıyor. MSCI Uluslararası Gelişmekte Olan Piyasa Para Birimi Endeksi bu yıl yüzde 2,4 artış gösterdi. Credit Suisse'de döviz stratejisti olan Alvise Marino, "Piyasalar için zayıf dolar ve onun altında yatan zayıf enflasyon, özellikle ABD dışındaki varlıklar için her şeye merhem oluyor" dedi.

Doların düşüşü, ABD Hazine tahvillerinin getirilerinin son günlerde azalmasıyla birlikte geldi ve doların cazibesini azaltırken Japon yeninden Meksika pesosuna kadar geniş bir yelpazedeki diğer para birimlerini güçlendirdi.

Corpay'de baş piyasa stratejisti olan Karl Schamotta, "Duyduğunuz bu ses, döviz piyasalarındaki teknik seviyelerin kırılmasıdır. Dolar, Fed faiz artırımına başlamadan önceki seviyelere doğru düşüyor ve riske duyarlı para birimlerinin küresel bazda eridiğini görüyoruz"

Dolardaki düşüşün devam etmesi, daha yüksek getirili bir para birimi satın almak için dolar satışını içeren ve yatırımcının aradaki farkı cebine atmasını sağlayan dolar destekli carry trade (ara kazanç ticareti) gibi döviz stratejilerinin kârını artırabilir.

Dolar satıp zloti alan kâra geçti

Doların düşüşü bu stratejiyi bu yıl şimdiden kârlı bir strateji haline getirdi: Corpay'in verilerine göre, dolar satıp Kolombiya pesosu alan bir yatırımcı yılbaşından bugüne yüzde 25, Polonya zlotisi alan bir yatırımcı ise yüzde 13 getiri elde etti.

Amundi US'de sabit gelir ve döviz stratejisi direktörü olan Paresh Upadhyaya, Kazakistan tengesi, Uruguay pesosu ve Hindistan rupisindeki kazançlara bahis oynarken dolar üzerinde düşüş eğilimi gösteriyor. Doların düşmeye devam etmesi halinde carry trade işlemlerinin gelişmesini bekleyen Upadhyaya, "Şu anda olanlara baktığınızda, dolar için görünüm oldukça kasvetli" dedi.

Merkez bankalarının yükü de hafifliyor

Para politikası dünyasında, doların düşüşü bazı ülkeler için rahatlatıcı olabilir, çünkü düşen para birimlerini destekleme aciliyetini ortadan kaldırır.

Bunların arasında Japonya da var. Dolar bu hafta yen karşısında yüzde 3 değer kaybetti ve Japon para birimi karşısında Ocak ayından bu yana en büyük haftalık düşüşünü yaşamaya hazırlanıyor. Yen'in zayıflığı Japonya'nın ithalata bağımlı ekonomisi için sorun teşkil ediyor ve Japonya'nın geçen yıl 1998'den bu yana ilk kez para birimini desteklemek için piyasalara yeniden müdahale edeceği beklentilerini artırıyor.

Japon yeni için fırsat

Tüccarlar ayrıca İsveç kronundaki zayıflık nedeniyle İsveç merkez bankasının potansiyel eylemini de izliyorlardı. Ancak bu hafta dolar, kron karşısında neredeyse yüzde 6 değer kaybetti ve Kasım ayından bu yana en büyük haftalık düşüşünü yaşamaya hazırlanıyor.

Societe Generale döviz stratejisti Kenneth Broux, yenin güçlenmeye devam etmesinin yatırımcıların son aylarda para birimine karşı oluşturdukları büyük düşüş pozisyonlarını gevşeterek para birimini yükseltebileceğini söyledi.

Doların düşmesinin getirdiği risk

Elbette doların düşüş eğiliminde olmasının kendine has riskleri var. Bunlardan biri, ABD enflasyonundaki potansiyel bir toparlanmadır ki bu da Fed'in daha şahin olacağına dair bahisleri artırabilir ve bu yıl başarılı olan dolar karşıtı işlemlerin çoğunu gevşetebilir.

Enflasyon düşmüş olsa da, ABD ekonomisi diğer ülkelere kıyasla dirençli kalmaya devam ediyor ve çok az kişi Fed'in yakın zamanda faizleri düşüreceğine inanıyor, bu da potansiyel olarak doların kısa vadeli aşağı yönlü hareketini sınırlayabilir.

Dolar uzun vadede düşüş eğiliminde

Yine de Monex USA'de döviz işlemcisi olan Helen Given, Fed'in faiz artırım döngüsünü diğer merkez bankalarından önce tamamlayarak doların uzun vadeli ivmesini düşüreceğine inanıyor. Given, dolar son dönemdeki kayıplarının bir kısmını telafi edebilecek olsa da, "altı ay sonrasına baktığımızda doların bugün olduğundan daha da zayıf olması muhtemel" dedi.