CNBC'nin haberine göre ABD'nin Idaho eyaletine bağlı Boise kentinde faaliyet gösteren bellek çipi üreticisi Micron, Wall Street'in yeni gözdesi haline geldi. Ancak bu ilginin kalıcı olup olmayacağı, büyük ölçüde yapay zeka kaynaklı bellek çipi arz sıkışıklığının ne kadar süreceğine bağlı olacak.
Micron ise uzun vadede konumunu güçlendirdiğini ve talepte ani bir düşüş ya da arz fazlası oluşması halinde bile ayakta kalabilecek bir yapıya kavuştuğunu savunuyor. Wall Street de bu söyleme ikna olmuş görünüyor. Şirketin piyasa değeri perşembe günü tarihinde ilk kez kısa süreliğine Meta ve Tesla'yı geride bırakırken, cuma günü yeniden gerileyerek bu iki şirketin seviyelerine yaklaştı.
Micron, cuma gününü yaklaşık 1,27 trilyon dolar piyasa değeriyle tamamlarken, Meta'nın piyasa değeri 1,39 trilyon dolar, Tesla'nın ise 1,42 trilyon dolar oldu. Micron hisseleri yalnızca son bir ayda yüzde 236'nın üzerinde yükselerek cuma gününü 1.132 dolar seviyesinde kapattı. Oysa şirket hisseleri 2025 ortasına kadar yıllarca 100 doların altında işlem görüyordu.
Bu yükseliş, tüketicilerin uzun yıllar boyunca daha çok bilgisayar, akıllı telefon ve diğer cihazların depolama kapasitesini artırmak için kullanılan küçük bellek kartlarıyla özdeşleştirdiği bir şirket için dikkat çekici bir dönüşüm anlamına geliyor.
Ancak Wall Street artık bu ürün grubuna odaklanmıyor. Micron, yapay zeka veri merkezlerinin hızla yaygınlaşmasıyla ortaya çıkan sistem belleği çipi kıtlığından faydalanıyor. Şirket; DRAM, NAND ve özellikle Yüksek Bant Genişlikli Bellek (HBM) üretiminde önemli bir konuma sahip. Tek bir yapay zeka sunucusu, sıradan bir dizüstü bilgisayardan kat kat fazla bellek gerektiriyor.
Nvidia gibi yapay zeka sistemi üreticilerinin yanı sıra kendi yapay zeka altyapısını kuran Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta ve Oracle gibi hiper ölçekli teknoloji şirketleri büyük miktarda bellek satın alıyor. Bu durum, Dell ve HP gibi bilgisayar üreticilerinden diğer elektronik cihaz üreticilerine kadar belleğe ihtiyaç duyan tüm şirketleri stok yapmaya zorluyor.
Sektörde "RAMageddon" olarak adlandırılan bu arz sıkışıklığının 2027 yılına kadar sürmesi bekleniyor. Kıtlık, Apple ürünleri ve Xbox oyun konsolları gibi tüketici elektroniği ürünlerinin fiyatlarını da şimdiden yukarı çekmeye başladı.
Teknoloji sektörünün daha fazla bellek çipi için yarıştığı bu dönemde Micron, geçen hafta üçüncü çeyreğe ilişkin beklentilerin çok üzerinde finansal sonuçlar açıkladı. Şirketin geliri geçen yılın aynı dönemine göre dört kat artarak 41,45 milyar dolara, net kârı ise 1,88 milyar dolardan 28,2 milyar dolara yükseldi. Micron ayrıca dördüncü çeyrek gelirinin 49 milyar ila 51 milyar dolar arasında gerçekleşmesini beklediğini duyurdu.
Bu sonuçlar, yapay zeka temasında Nvidia kadar başarılı olabilecek yeni halka açık şirketler arayan Wall Street'in Micron'a olan ilgisini daha da artırdı.
Bellek çipi üreticileri açısından tarihsel olarak en büyük sorun ise üretim kapasitesini artırmanın son derece pahalı ve uzun zaman alan bir süreç olması. Çoğu zaman yeni fabrikalar devreye girene kadar talep zayıflıyor, piyasada arz fazlası oluşuyor ve fiyatlar sert şekilde geriliyor.
Micron ise olası bir yapay zeka balonu endişesini, Nvidia ve yapay zekq şirketi Anthropic'in de aralarında bulunduğu müşterilerle yaptığı uzun vadeli tedarik anlaşmalarını öne çıkararak gidermeye çalıştı. Şirket, yatırımcı sunumunda veri merkezi, tüketici elektroniği ve otomotiv segmentlerinde toplam 16 stratejik müşteri anlaşması imzaladığını ve bu anlaşmaların iş modelini kökten dönüştüreceğini belirtti.
Bu açıklamalar birçok analisti, Micron'un uzun vadede de güçlü kârlılık üretebilecek bir şirket olabileceğine ikna etti.
William Blair teknoloji analisti Sebastien Naji, yayımladığı araştırma notunda yeni üretim tesislerinin devreye alınma hızının, talep artışının gerisinde kaldığını belirtti.
Naji, "Önümüzdeki çeyreklerde ortalama satış fiyatlarının yükselmeyi sürdürme olasılığının yüksek olması ve önemli müşterilerle hızla artan uzun vadeli stratejik anlaşmalar sayesinde gelir görünürlüğünün iyileşmesi nedeniyle daha sürdürülebilir bir kâr büyümesi potansiyeli görüyoruz. Bu nedenle 'Endeks Üstü Getiri' tavsiyemizi koruyoruz" ifadelerini kullandı.
Micron'un gerçekten uzun vadede büyümesini koruyup koruyamayacağı ve sektörde yeni bir çöküş döngüsünden kaçınıp kaçınamayacağı ise zamanla netleşecek. Ancak şirket, perşembe günü kısa da olsa teknoloji sektörünün en büyük devlerinden bazılarından daha yüksek piyasa değerine ulaşmayı başardı.
