Dünyanın en büyük dijital yayın platformu Netflix, Warner Bros Discovery’yi bünyesine katma yarışından çekilme kararı aldı. Cuma günü piyasaların bu karara verdiği tepkiyle Netflix hisseleri yüzde 9’un üzerinde değer kazandı.
Reuters'ın haberine göre, aylardır süren ve Hollywood'un en değerli varlıkları için Paramount Skydance ile girilen ihale sürecinde Netflix, Paramount’un hisse başına sunduğu 31 dolarlık son teklifi karşılamama kararı aldı. Şirket yönetimi, daha önce verdiği 27,75 dolarlık teklifi yükseltmeyeceğini belirterek, anlaşmanın mevcut şartlar altında "finansal açıdan cazibesini yitirdiğini" açıkladı.
Finansal disiplin ve piyasa beklentisi
Netflix'in bu stratejik geri çekilmesi, 5 Aralık'ta satın alma niyetini açıklamasından bu yana yüzde 18 değer kaybeden yatırımcılar tarafından memnuniyetle karşılandı. Piyasa analistleri, bu hamleyi şirketin mali disiplinine sadık kalması olarak yorumluyor.
Quilter Cheviot Teknoloji Araştırmaları Başkanı Ben Barringer, kararın yönetim kademesi için bir "disiplin sınavı" olduğunu vurguladı. Barringer, bir yönetim ekibinden beklenen en önemli özelliğin, satın almaları doğru değerlendirmek ve makul fiyatın üzerine çıkmamak olduğunu ifade etti. Süreç boyunca piyasalar, Netflix'in bu hamlesinin rakibi engellemeye yönelik bir savunma stratejisi mi yoksa geçmişteki "satın almak yerine inşa etme" kültüründen bir sapma mı olduğunu sorguluyordu.
HSBC analistleri tarafından yapılan değerlendirmede, Netflix’in yarıştan çekilmesinin şirketin kendi işine odaklanmasına olanak tanıyacağı kaydedildi. Analistler, rakiplerin uzun ve dikkat dağıtıcı yasal onay süreçleri ve birleşme entegrasyonlarıyla uğraşırken, Netflix’in operasyonel verimliliğini koruyacağına dikkat çekti.
Özellikle Paramount Skydance konsorsiyumunun bu süreçte ciddi bir borç yükü altına girecek olması, Netflix için rekabet avantajı olarak görülüyor. Öte yandan, David Ellison liderliğindeki Paramount hisseleri de yüzde 5 oranında yükseldi. Warner Bros ile birleşme, Paramount’a "Fantastic Beasts" ve "The Matrix" gibi devasa fikri mülkiyet haklarına erişim imkanı tanıyacak olsa da, uzmanlar bu ölçekteki borçlu bir birleşmenin risklerine işaret ediyor.
Sektörel dönüşüm ve piyasa beklentisi
Dijital yayıncılık sektöründeki bu dev satın alma hamlesi, pazarın yeniden şekillenmesine neden oluyor. Paramount için HBO Max ve Discovery+ ile birleşmek, Netflix, Disney ve Amazon gibi devlerin domine ettiği pazarda aradaki farkı kapatmak adına kritik bir hamle olarak görülüyor.
AJ Bell Piyasa Masası Başkanı Dan Coatsworth, Paramount'un pazarın gerisinde kaldığını ve Warner Bros'un içerik gücüne ihtiyaç duyduğunu belirtti. Ancak Coatsworth, bu birleşmenin başarılı olması için "Harry Potter" gibi markalardan daha fazlasına ihtiyaç duyulacağını ve Paramount üzerindeki finansal baskının arttığını ifade etti.
Sektör genelindeki beklenti, Netflix'in içerik üretimine odaklanan organik büyüme stratejisine geri döneceği yönünde yoğunlaşıyor. Warner Bros cephesinde ise milyarder Larry Ellison tarafından desteklenen Paramount konsorsiyumu, cayma bedelini 7 milyar dolara çıkarırken finansman taahhüdünü 45,7 milyar dolarlık özkaynakla genişletti.
Yatırımcılar ve analistler, önümüzdeki dönemde Paramount'un bu devasa harcamayı kara dönüştürüp dönüştüremeyeceğini yakından takip edecek. Netflix'in ise nakit rezervlerini içerik kalitesini artırmak ve teknolojik altyapısını güçlendirmek için kullanması, orta vadeli piyasa beklentisi dahilinde olumlu bir senaryo olarak değerlendiriliyor.
