Alexandra Stevenson / The New York Times
Çin'in bir konut sorunu var. Hem de çok büyük bir sorun. Kimsenin satın almak istemediği yaklaşık 4 milyon daire, yani kabaca Philadelphia'nın yüzölçümü kadar istenmeyen yaşam alanı var. Ülkenin lideri Şi Cinping ve yardımcıları hükümete bu daireleri satın alma çağrısında bulundu. Geçen hafta açıklanan plan, Pekin'in dünyanın en büyük ekonomilerinden birini tehdit eden konut krizini durdurmak için şimdiye kadar attığı en cesur adım. Aynı zamanda yeterli de değil.
Yaklaşık 10 milyon daire
Çin'in tüm bu boş dairelerin ardında gizlenen daha büyük bir sorunu var: Müteahhitlerin halihazırda sattığı ancak inşaatını bitirmediği daha da fazla ev. Muhafazakar bir tahmine göre bu rakam yaklaşık 10 milyon daire. Çin'deki emlak patlamasının boyutları nefes kesiciydi. Yaklaşık dört yıl önce başlayan amansız çöküşün boyutları ise hala çok büyük ve belirsiz.
Çin'in liderleri, konut krizi kontrollerinden çıkan bir gerileme yaratmadan önce, otuz yıllık çift haneli büyümenin ardından zaten bir yavaşlamayı yönetiyorlardı. Çok az uzman Pekin'in tüm bu boş dairelerle ve bunları inşa etmek için aşırı borçlanan müteahhitlerle yüzleşmeden daha sürdürülebilir bir büyümeye geçebileceğine inanıyor. Ülke genelinde inşaatçılara, boyacılara, emlakçılara, küçük şirketlere ve bankalara trilyonlarca dolar borçlu bulunduğu söyleniyor.
On yıllar boyunca dünyanın gördüğü en büyük emlak patlamasını teşvik ettikten ve Çin'in ekonomik büyümesinin neredeyse üçte birini oluşturmasına izin verdikten sonra, Pekin 2020'de aniden devreye girerek bu büyümeyi besleyen kolay parayı kesti ve bir iflaslar zinciri başlattı. Bu, Pekin'in Çin ekonomisini on yıllardır ekonomiyi sürdürmek için inşaat ve yapıya olan bağımlılığından kurtarma kararlılığının ilk testiydi.
Konut piyasasına güven yok oldu
Şimdi hükümet kararlılığının bir başka sınavıyla karşı karşıya. Geçmişteki aşırılıkları durdurmak için son birkaç yıldır hiçbir emlak şirketinin batamayacak kadar büyük olmadığının sinyalini verdi. Ancak düzinelerce büyük şirketin iflas etmesi, konut piyasasında kalan güveni de yok etti. Yetkililer o zamandan beri alıcılar arasında iyimserliği yeniden tesis etmek için her şeyi denedi. Hiçbiri işe yaramadı.
Alıcısı az olan ve hala ayakta olan müteahhitler de temerrüdün eşiğinde. Ve bu müteahhitler yerel bankalarla ve her köy, kasaba ve şehirde hükümeti destekleyen mali sistemle iç içe geçmiş durumdalar. Araştırma şirketi Rhodium Group'un yakın zamanda yaptığı bir tahmine göre, gayrimenkul sektörünün kredi ve tahviller dahil tüm iç borçları 10 trilyon dolardan fazla ve bunların sadece küçük bir kısmı kayıt altına alındı.
Çin'in Lehman krizi
Hang Seng Bank'ın baş ekonomisti Dan Wang, "Şu anda ev satamamak bir risk gibi görünüyor ama değil. İflas eden müteahhitlerin sayısı artıyor" dedi. China Evergrande de dahil olmak üzere temerrüde düşen ilk büyük şirketler, göz önünde saklanan sorunlardı. Evergrande'nin Aralık 2021'deki ilk temerrüdü, Çin'in kendi Lehman krizi korkularını tetikledi; bu, küresel bir finansal erimeyi başlatan Lehman Bros'un 2008'deki çöküşüne bir gönderme. Ancak bu çöküş, Evergrande'nin çok sayıda apartman inşaatını bitirmesine olanak tanıyan politika desteği sayesinde dikkatlice ve sessizce yönetildi. Beş ay önce bir yargıç şirketin tasfiye edilmesine karar verdiğinde, Evergrande fiilen yaşayabilir bir işletme olmaktan çıkmıştı.
Sosyal konut vaadi
Ancak Çin'de ülke çapında on binlerce küçük geliştirici var. Wang, yetkililerin piyasadaki serbest düşüşü durdurmasının tek yolunun, krizin daha şiddetli olduğu şehirlerdeki bazı orta ölçekli geliştiricileri kurtarmak olduğunu söyledi. Çin'in önde gelen liderleri bunun yerine merceği kimsenin satın almak istemediği milyonlarca daireye çevirerek bunları daha düşük kiralarla sosyal konutlara dönüştürmeyi vaat ediyor. Ulusal İstatistik Bürosu'na göre, devlete ait şirketlerin istenmeyen mülkleri satın almaya başlamaları için kredi finansmanına yardımcı olmak üzere 41,5 milyar dolar taahhüt ettiler.
Geç kalındı
Pekin'in tepkisi geçen hafta açıklandığında, geliştiricilerin hisseleri başlangıçta yükseldi. Ancak bazı eleştirmenler girişimin çok geç kaldığını söyledi. Çoğu da bunun çok daha fazla para gerektireceğini düşünüyordu. Tahminler 280 milyar dolar ile 560 milyar dolar arasında değişiyordu. Pekin'deki yetkililer geçen yıl yaklaşımlarını yumuşatmaya başladı. Bankaları, hükümetin "beyaz listesinde" yer alacak kadar iyi olduğunu düşündükleri düzinelerce gayrimenkul şirketine kredi ve diğer finansman sağlamaya yönlendirdiler.
300'den fazla önlem denendi
Destek, konut fiyatlarının düşmesini engellemeye yetmedi. Yetkililer başka kaldıraçlar kullandılar. Mortgage oranlarında şimdiye kadarki en büyük indirimi yaptılar. Konut sakinlerinin eski dairelerini takas ederek yenilerini satın almalarını sağlamak için pilot programlar denediler. Hatta satılmayan daireleri satın alma fikrini test etmek için bazı şehirlere ucuz krediler sundular. Çin ekonomi haber kuruluşu Caixin'e göre, yerel yetkililer satışları artırmak ve emlak şirketlerini desteklemek için 300'den fazla önlem denedi.
Yine de satılamayan evlerin sayısı yeni seviyelere ulaşmaya devam etti. Yeni evlerin fiyatları düşmeye devam etti. Bu yüzden Nisan sonunda Şi ve 23 üst düzey politika yapıcı, Amerikan konut piyasasındaki çöküşün ardından ABD hükümetinin oluşturduğu Sorunlu Varlık Yardım Programı'na benzemeyen bir programla bu istenmeyen dairelerin bir kısmını piyasadan çekme fikrini tartışmaya başladı.
Geçtiğimiz hafta, Çin'in ekonomiden sorumlu en üst düzey yetkilisi, Başbakan Yardımcısı He Lifeng, ülkenin dört bir yanından gelen yetkilileri internet üzerinden topladı ve haberi verdi: Daire satın almaya başlamanın zamanı gelmişti. Kısa bir süre sonra merkez bankası konut kredilerine ilişkin kuralları gevşetti ve devlete ait şirketlerin daire satın almalarına yardımcı olmak için milyarlarca dolar ayırma sözü verdi. Bu hamle, hükümetin konut piyasasındaki işlev bozuklukları konusunda ne kadar endişeli olduğunun altını çizdi.
©️ 2024 The New York Times Company
