Yılın ilk piyasa temalarını şekillendirecek gelişmeler kapımızda

Bu yazıyı okuduğunuz sıralarda ekonomi ve piyasalar açısından yılın ilk temalarını şekillendirecek gelişmelerden biri gerimizde kalmış, diğer ikisi ise sırasını bekliyor olacak. Küresel faizler ve risk iştahı açısından belirleyici olan FED’in yılın ilk FOMC toplantısında faizlerde bir değişiklik olmazken, toplantı öncesi FED üyelerinin genel olarak faiz indirimi zamanlaması ve olası boyutları hakkında temkinli konuştukları izlenmişti. Bu doğrultuda, daha önce indirimlerin mart ayında başlamasını ve toplam 150 baz puan veya daha üzeri indirim olmasını fiyatlayan piyasaların beklentilerini kırptıkları ve mart için %50’den daha az olasılık fiyatladıkları izlenmişti. Karar metninde önceki toplantıda kullanılan ve FED’in halen sıkılaşma yönünde olduğunu gösteren, “herhangi bir ek politika sıkılaştırmasının ne ölçüde uygun olabileceğini belirlerken, bugüne kadarki sıkılaştırmayı, politika gecikmelerini ve diğer gelişmeleri dikkate alacağız” cümlesinin metinden çıkmasını bekliyorum. Piyasalar açısından FED’in karar metninde faiz indirimlerine başlanması için gerekli şartların veya sürelerin tanımlanmasına yönelik bir ifade kullanıp kullanmayacağı ya da Powell’ın basın toplantısında bu konudaki sorulara net bir cevap verip vermeyeceği de önemli olacaktır. Ben öngörmesem de, Powell’ın mart ayında indirime başlanabileceği yönünde bir sinyal vermesi borsalar gibi riskli varlıklara yönelimi güçlendirecektir.