Wall Street’te, ABD borsalarının önümüzdeki on yıl boyunca neredeyse değişmeden kalabileceği endişesi giderek yayılıyor. Son 15 yıldır süren yükseliş trendi, yatırımcıların bu olasılığı göz ardı etmesini zorlaştırıyor.
Business Insider'ın haberine göre dün teknoloji hisselerinden kaçan yatırımcılar, Oracle’ın kazanç raporu endişesiyle hareket ederken S&P 500 ve Dow Jones endekslerini yeni rekor seviyelere taşıdı. Ancak birçok analist, piyasanın bu yükselişini sürdürmesinin güçleşebileceğini belirtiyor.
Değerlemeler ve yüksek fiyatlar
Uzmanlar, ABD hisselerinin tarihsel olarak yüksek değerlemelere sahip olduğunu vurguluyor. S&P 500 endeksi, fiyat-kazanç oranı açısından yaklaşık 27 seviyesinde işlem görüyor. Bu oran, son beş yılın 19,5–25,4 aralığının üzerinde bulunuyor. Warren Buffett Göstergesi gibi diğer ölçütler de hisse senetlerinin pahalı olduğunu işaret ediyor.
Yaşlanan boğa piyasası
S&P 500, 2022’deki düşük seviyelerden bu yana yüzde 90’dan fazla yükseldi. Bu artış, 2009’dan itibaren süren daha geniş bir boğa piyasasının parçası olarak değerlendiriliyor. Ancak artan değerlemeler ve üst üste gelen çift haneli büyüme yılları, analistleri endişelendiriyor.
Bank of America’nın bu hafta yayımladığı notta, S&P 500 endeksinin önümüzdeki on yıl boyunca yüzde 0,1 oranında düşüş gösterebileceği belirtildi. 1950’lerden bu yana endeksin yıllık ortalama getirisi yüzde 10,5 seviyesinde bulunuyor. Banka, yüksek değerlemeler ve tarihsel verileri dikkate alarak yatırımcıların önümüzdeki yıllarda ciddi bir büyüme sürprizi olmadan kayıp on yıl riskiyle karşı karşıya olabileceğini belirtti.
Uzman görüşleri ne durumda?
Apollo Chief Economist’i Torsten Slok, S&P 500’ün önümüzdeki on yıl boyunca nispeten yatay kalacağını öngörüyor. Bu öngörü, endeksin ileriye dönük fiyat-kazanç oranına dayanıyor. Slok, tarihsel ilişkilere göre yatırımcıların önümüzdeki on yıl için sıfır getiri beklemesi gerektiğini vurguladı.
Goldman Sachs analistleri ise ABD borsasının önümüzdeki on yıl boyunca getiriler açısından dünyadaki diğer piyasalara kıyasla geride kalacağını belirtti. Analize göre, S&P 500 yıllık ortalama yüzde 6,5 getiri sağlayacak ve Avrupa, Japonya, Asya ile gelişen piyasalardan daha düşük performans gösterecek.
Banka, ABD’deki değerlemelerin yüksek olduğunu ve önümüzdeki on yıl boyunca yıllık ortalama yüzde 1 oranında düşebileceğini tahmin ediyor.
Analistler, “Büyük şirketlerin karlılığı veya değerlemeleri düşerse ve yeni ‘süper yıldızlar’ ortaya çıkmazsa, piyasa getirileri muhtemelen sınırlı kalacak ve mevcut en büyük hisseler değer kaybedecek” değerlendirmesinde bulundu.
Kaynak: Gazete Oksijen
