Türkiye merkez bankası faiz oranlarındaki duraklamayı beşinci aya taşıdı ve gevşemeyi tartışmadan önce fiyat beklentilerine daha fazla önem verdiğini söyledi. Başkan Fatih Karahan liderliğindeki Para Politikası Kurulu (PPK), Bloomberg anketine katılan tüm ekonomistlerin tahminlerine paralel olarak faizi yüzde 50'de sabit bıraktı. PPK'dan yapılan açıklamada, “Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının öngörülerle uyumlu olması enflasyondaki düşüş süreci açısından göreli olarak önem kazanmıştır” denildi.
Piyasaların enflasyon beklentisi yüzde 42
Yetkililer şu anda yüzde 62 olan yıllık enflasyonu aralık ayı sonuna kadar yüzde 38'e düşürmek istiyor. Piyasalar bu aşamada enflasyonun Merkez Bankası'nın tahminlerinin üst sınırı olan yüzde 42'ye yaklaşacağını öngörüyor. Halkın ve işletmelerin beklentilerinin piyasalar ve merkez bankasına kıyasla daha yüksek olması, daha güçlü bir iç talebe dönüşerek fiyatlara bakış açılarını şekillendiriyor.
İstanbul merkezli GCM Yatırım'ın ekonomisti Evren Kırıkoğlu, “Beklentiler önemli ölçüde iyileşene kadar, Merkez Bankası'nın döviz kurları ve krediler üzerinde yeni enflasyon riskleri yaratacak riskler almaktan kaçınacağını düşünmeye devam ediyoruz” dedi. Kırıkoğlu'na göre, Aralık ayında gevşeme tartışmaları masada olabilir.
Para otoritesi, herhangi bir potansiyel faiz indirimini tartışmadan önce beklentilerin kendi görünümüne yakınsamasını istediğini defalarca söyledi. Para otoritesinin yakından takip ettiği bir diğer gösterge de aylık enflasyon. PPK, “aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş gözlenene kadar” sıkı parasal duruşunu koruyacağını yineledi. Yetkililer, iç talebin yavaşladığını ve enflasyonist etkisinin “azaldığını” kaydetti. Yine de, hizmet enflasyonunun yapışkan olmaya devam ettiği belirtildi.
Daha sıkı para ve maliye politikaları tahvil ve hisse senedi yatırımcılarının takdirini kazanırken, son aylarda merkez bankası lira mevduat oranlarındaki düşüşle mücadele etmek zorunda kaldı. Aralarında Clemens Grafe'nin de bulunduğu Goldman Sachs ekonomistlerine göre, bu durum bazı vatandaşları yeniden dolar varlıkları satın almaya teşvik ediyor ve merkez bankasının enflasyonla mücadele önlemlerine karşı bir yol kat ediyor. Müşterilerine gönderdikleri bir notta, “Eğer devam ederse, dolarizasyon muhtemelen para politikasının gevşemesini geciktirecektir” dediler.
İndirim tartışılmaya başlanacak
Faiz indirimlerinin zamanlamasına ilişkin tartışmaların, ekonomik yavaşlamanın devam etmesi nedeniyle önümüzdeki ay yoğunlaşması muhtemel. Türkiye'de imalat faaliyetlerini ölçen endeks son dört aydır genişleme ile daralmayı birbirinden ayıran eşik değer olan 50'nin altında seyrediyor. Sanayi üretimi yıllık bazda düşüyor ve işsizlik artıyor.
Koç Üniversitesi'nde ekonomi profesörü olan Cem Çakmaklı, Merkez Bankası'nın şahin açıklamasının, ekonomik faaliyetteki yavaşlama ve işsizlikteki artış nedeniyle faiz indirimlerinin yakında gündeme gelebileceği yönündeki spekülasyonlara bir yanıt olduğunu söyledi. Çakmaklı, “Aylık enflasyonun üç ila dört ay üst üste yavaşlaması halinde faiz indirimlerinin 2025'te gelmesi gerektiğini düşünüyorum” dedi. Ancak, ağustos veya eylül aylarında aylık enflasyonun yüzde 1 veya yüzde 1,5 olarak gerçekleşmesi ve işsizliğin artmaya devam etmesi halinde, Merkez Bankası üzerinde bu yıl faiz indirimi yönünde baskı oluşabileceğini belirten Çakmaklı, bu nedenle “baz senaryosunun bu yıl bir indirim içerdiğini” sözlerine ekledi.
