Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası (TCMB), Suudi Arabistan'dan aldığı 5 milyar dolarlık mevduatı iade ederek önemli bir adım attı ve yetkililerin zengin müttefiklerinden borç almadan döviz rezervlerini yenileme kabiliyetlerine olan güvenini gösterdi. Geçen yıl Türkiye'nin ekonomi ekibinin değiştirilmesinden bu yana yatırımcı duyarlılığının önemli ölçüde iyileşmesi Türk varlıklarına güçlü bir talep yarattı, lirayı istikrara kavuşturdu ve Deutsche Bank AG'nin lira cinsinden tahvil alımının gelişmekte olan piyasalarda yılın işlemi olduğunu söylemesine neden oldu. Bu değişim, Merkez Bankası'nın döviz yükümlülüklerini rekor bir hızla azaltmasını sağladı.
"Bu güven işareti"
Yerli yatırımcılar 31 Mart yerel seçimlerinden bu yana, yatırımcıların döviz cinsinden kayıplarını telafi etmeyi vaat eden devlet destekli hesaplardan 11,5 milyar dolar çekerken, Türk hisse senetlerine ve devlet borçlarına yabancı portföy akışı 18 milyar dolara ulaştı. RBC BlueBay Asset Management'ta gelişmekte olan piyasalar stratejisti olan Tim Ash, “Güven işareti. Türkiye, net rezervlerinin artık pozitif olmasıyla çok daha iyi bir pozisyona doğru ilerliyor" dedi.
Bloomberg Economics, Merkez Bankası'nın sadece ikinci çeyrekte rezervlerine yaklaşık 80 milyar dolar eklediğini tahmin ediyor. Temmuz ayı başı itibariyle, ticari kreditörlerle yapılan takaslar hariç net rezervler, mart ayındaki yerel seçimlerden önce kaydedilen yaklaşık eksi 60 milyar dolardan yaklaşık 15 milyar dolara yükseldi. Merkez Bankası'nın rezervleri, 2018'de yaşanan döviz krizinin ardından yoğun bir incelemeye tabi tutulmuş ve o dönemde yetkililer, liranın düşmesini önlemeyi başaramadan döviz rezervlerini tüketen arka kapı döviz kuru müdahaleleriyle yönetmeye çalışmıştı. Bu müdahalelerin yerini geçen yıl faiz artışları da dahil olmak üzere daha ortodoks politikalar almaya başladı. Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan bu ay Bloomberg'e verdiği bir röportajda “Yurtiçi bankalarla swap işlemlerini büyük ölçüde ortadan kaldırdık ve şimdi uluslararası muadilleriyle mevduat anlaşmalarını gözden geçiriyoruz” dedi.
Carry trade etkisi
Yine de, carry trade işlemlerinde olası bir gevşeme ya da yabancı para birimlerine yönelik yerel ilginin yeniden artması para otoritesini zorlayabilir. Politika faizini yüzde 50 olarak belirleyen Merkez Bankası, enflasyonu kontrol altına almak ve TL varlıklarını cazip tutmak için sıkı para politikasını sürdürmeyi taahhüt etti. Carry trade faiz oranlarının nispeten düşük olduğu yerlerde borçlanma ve daha sonra bu parayı Türk lirası gibi daha yüksek faiz oranları sunan para birimlerindeki araçlara dönüştürme uygulamasını ifade eder. Bu ticaretin cazibesi hem faiz oranlarının seviyesine hem de para biriminin istikrarına bağlıdır. Bloomberg Economics'in bir tahminine göre, döviz rezervlerindeki artışın yaklaşık 20 milyar doları carry trade akımıyla ilgili olabilir.
