Gümüş, bilgisayarlar, cep telefonları, güneş panelleri ve otomobiller dahil birçok üründe kullanılan kritik bir endüstriyel metal olması nedeniyle ekonomik döngülere altından daha duyarlı kabul ediliyor.
2025 yılında yaklaşık yüzde 140 yükselen gümüş fiyatlarının, farklı sektörlerdeki alıcıları caydırmaya başladığı belirtildi. UBS, 22 Mayıs’ta yayımladığı notta yüksek fiyat seviyelerinin artık talep üzerinde baskı oluşturduğunu ifade etti.
CNBC'nin haberine göre UBS analistleri, “Fiyatlar mevcut seviyelerde kaldığı sürece talep erozyonunun sürmesi muhtemel” değerlendirmesinde bulundu.
Analistler ayrıca, altının aksine gümüşün merkez bankalarından güçlü bir alım desteği görmediğine dikkat çekti.
“Altın, merkez bankalarının güçlü alımları sayesinde destekleniyor. Gümüş ise böyle stratejik bir talep çıpasına sahip değil ve resmi rezervlerde yer almıyor. Bu nedenle gümüş, özel sektör yatırımları ve sanayi talebindeki değişimlere karşı daha kırılgan ve büyük olasılıkla altının gerisinde kalacak” ifadeleri kullanıldı.
UBS: Yatırım için cazip değil
UBS, mevcut yatırım görünümünün yüksek volatilite riskine karşı yatırımcıları yeterince ödüllendirmediğini belirterek gümüşün kendileri açısından “cazip olmayan” bir yatırım pozisyonu olduğunu kaydetti.
Gümüş fiyatlarındaki sert yükseliş, bu yıl 28 Ocak’ta ons başına 120 dolar seviyesinin aşılmasıyla zirveye ulaştı. Piyasa daha sonra tek günde yaklaşık yüzde 30’luk tarihi bir çöküş yaşadı.
20 Mart’ta 2026 yılının en düşük seviyesi olan 67,60 dolara kadar gerileyen fiyatlar daha sonra toparlandı. Buna rağmen gümüş, İran savaşı öncesindeki seviyelerin hâlâ belirgin şekilde altında işlem görüyor.
Gümüş ve gümüş vadeli işlemleri mayıs ayında yükselerek 14 Mayıs’ta ons başına yaklaşık 87 dolara kadar çıktı. Yeni satış dalgasının ardından fiyatlar son iki haftada 75-78 dolar bandında dengelendi.
Perşembe günü spot gümüş yüzde 3,7 düşüşle ons başına yaklaşık 72,13 dolardan işlem gördü. ABD’de ön ay gümüş vadeli kontratları da yüzde 3,7 gerileyerek 72,16 dolardan kapandı.
HSBC: Aşırı değerli
HSBC analistleri de gümüşün “temel göstergeler açısından aşırı değerli” olduğunu ve fiyat hareketlerinin altından ayrışabileceğini savundu.
Perşembe günü yayımlanan notta şu değerlendirme yer aldı:
“Bizim görüşümüze göre gümüş aşırı değerli kalmaya devam ettiği için yukarı yönlü hareket alanı sınırlı.”
Analistler, altın fiyatlarının etkili olmaya devam edeceğini ancak altın-gümüş oranının genişlemesinin muhtemel olduğunu belirtti.
“Bu durum, altın yükselse bile gümüşün geri çekilmesine izin verebilir” ifadeleri kullanıldı.
Fed faiz artırırsa baskı artabilir
Macquarie analistleri de gümüş fiyatlarında güçlü bir toparlanma alanı görmediklerini açıkladı.
Banka stratejistleri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 2027’nin ilk yarısında faiz artırabileceğini ve bunun değerli metaller üzerinde aşağı yönlü baskıyı artıracağını öngörüyor.
Macquarie analistleri 21 Mayıs tarihli notta şu değerlendirmeyi yaptı:
“Yılın geri kalanında ortalama gümüş fiyatlarının mevcut seviyelerde kalmasını bekliyoruz. Ancak Orta Doğu’daki durum çözülene kadar volatilite sürecek. Makroekonomik görünüm daha da kötüleşirse anlamlı aşağı yönlü riskler oluşabilir.”
Kaynak: Gazete Oksijen
