Dünyanın en tanınmış yatırımcılarından Warren Buffett'ın 2007 yılında hedge fonlara karşı başlattığı 10 yıllık yatırım bahsi, aradan geçen yıllara rağmen dikkat çekici sonuçlar vermeye devam ediyor. Buffett'ın tercih ettiği S&P 500 endeksini takip eden düşük maliyetli yatırım fonları, bahsin sona erdiği 2017'den sonra da önemli kazançlar sağladı.
Buffett, Aralık 2007'de S&P 500 endeksini takip eden düşük maliyetli bir fonun, profesyonel yöneticiler tarafından yönetilen hedge fonlardan daha yüksek getiri sağlayacağını öne sürdü. Bahis, 2008'in başından 2017'nin sonuna kadar olan 10 yıllık dönemi kapsıyordu.
Meydan okumayı kabul eden tek yatırım profesyoneli, Protégé Partners'ın eş yöneticisi Ted Seides oldu. Seides, farklı hedge fonlara yatırım yapan beş fon sepetini seçerken Buffett, Vanguard'ın S&P 500 endeks fonunu tercih etti.
Bahsin ilk yılında Buffett'ın tercihi geride kaldı. Küresel finans krizinin yaşandığı 2008'de endeks fonu yüzde 37 değer kaybederken rakip hedge fonların tamamı daha iyi performans gösterdi. Ancak sonraki dokuz yılda tablo tersine döndü.
Buffett'ın seçimi yüzde 125,8 kazandırdı
2017 sonunda tamamlanan bahiste Buffett'ın tercih ettiği endeks fonu toplam yüzde 125,8 getiri sağladı. Fonun yıllık ortalama bileşik getirisi yaklaşık yüzde 8,5 oldu.
Rakipler arasında en iyi performansı gösteren fon ise 10 yılda yüzde 87,7 kazandırdı. Diğer dört fonun yıllık ortalama getirisi yüzde 3,6'yı geçemedi. Fonlardan biri, 2017'de tasfiye edilmeden önce dokuz yılda yalnızca yüzde 2,8 toplam getiri sağlayabildi.
Buffett, sonuçlar arasındaki farkta yüksek yönetim ücretlerinin etkili olduğunu vurguladı. Berkshire Hathaway hissedarlarına gönderdiği 2017 yılı mektubunda, hedge fon yatırımcılarının yıllık ortalama yüzde 2,5 sabit yönetim ücreti ödediğine, buna yöneticilerin kazançtan aldığı payın da eklendiğine dikkat çekti.
10 bin dolar yaklaşık dokuz yılda 33 bin dolara çıktı
Bahsin 2017'de sona ermesinin ardından S&P 500'ü takip eden fonların yükselişi devam etti.
Vanguard S&P 500 ETF'si (VOO) üzerinden yapılan hesaplamaya göre, 29 Aralık 2017'de fona yatırılan 10 bin dolar, temettü gelirlerinin yeniden yatırıma yönlendirilmesiyle Ekim 2026 itibarıyla yaklaşık 33 bin 300 dolara ulaştı.
Böylece yaklaşık dokuz yıllık dönemde toplam getiri yüzde 233, yıllık ortalama bileşik getiri ise yaklaşık yüzde 15 oldu.
Karşılaştırma yapıldığında, Buffett'ın bahsi kazandığı 2008-2017 döneminde aynı tutardaki yatırımın değeri yaklaşık 22 bin 600 dolara yükselmişti. Her iki hesaplamada da temettü gelirleri dikkate alındı. Temettüler hariç tutulduğunda ise 2017 sonrasındaki fiyat artışı yaklaşık yüzde 190 seviyesinde gerçekleşti.
Yatırımcılar sert düşüşlerle de karşılaştı
Yüksek getirilere rağmen endeks fonunun yükselişi kesintisiz olmadı. Fon, 2018 ve 2022 yıllarını kayıpla tamamlarken 2022'de yaklaşık yüzde 18 değer kaybetti.
Covid-19 salgınının başlangıcında da sert bir düşüş yaşandı. Fonun değeri, 19 Şubat-23 Mart 2020 döneminde yaklaşık yüzde 34 geriledi.
Buna karşılık 2018-2025 arasındaki sekiz yılın altısında yüzde 17'nin üzerinde getiri sağlandı. En yüksek yıllık kazanç ise yaklaşık yüzde 31 ile 2019'da kaydedildi. Fonun 2026'da analizin hazırlandığı tarihe kadarki getirisi de yaklaşık yüzde 14 oldu.
İki dönem arasındaki farkın nedeni 2008 krizi
Analize göre 2017 sonrasında elde edilen getirinin daha yüksek olmasının başlıca nedenlerinden biri, ilk 10 yıllık dönemin 2008 küresel finans kriziyle başlaması.
Buffett'ın tercih ettiği endeks fonunun 2008'de yaşadığı yüzde 37'lik kayıp hesaplama dışında bırakıldığında, 2009-2017 dönemindeki yıllık ortalama getiri yaklaşık yüzde 15'e yükseliyor. Böylece bahsin yapıldığı dönemle sonrasındaki performans birbirine yaklaşıyor.
İki dönem birlikte değerlendirildiğinde ise 2008 başında yatırılan 10 bin doların değeri, temettüler dahil yaklaşık 75 bin dolara ulaşıyor. Yaklaşık 19 yıllık süreçte yıllık ortalama bileşik getiri yüzde 11 civarında gerçekleşiyor.
