Doların değer kaybı, bu bilanço sezonunda bazı büyük ABD’li çok uluslu şirketlerin imdadına yetişerek, Başkan Donald Trump’ın maliyetleri artıran ve finansal planlamayı altüst eden tarifelerinin yarattığı etkiyi hafifletti.
Daha zayıf bir dolar, ABD’li şirketlerin yurt dışındaki gelirlerinin değerini artırırken, aynı zamanda Amerikan ihracatını daha rekabetçi hale getiriyor.
Dolar zayıf düştü, gelir beklentileri yükseldi
Levi Strauss, Netflix, Pepsi ve 3M gibi yurt dışı satışlardan önemli gelir elde eden şirketler, doların değer kaybı sayesinde nisan-haziran döneminde gelirlerini artırdıklarını ya da yıllık tahminlerini yükselttiklerini açıkladı.
Dolar, bu yıl ABD’nin hızla değişen ticaret politikası ve büyüme ile artan devlet borcuna yönelik endişeler nedeniyle yaklaşık %10 değer kaybetti.
Geçtiğimiz hafta, toplam net gelirinin yaklaşık %40’ını yurt dışından elde eden PepsiCo, daha zayıf doların etkisiyle bu yılki kâr düşüşünün daha sınırlı olacağını öngördü.
Rakibi Coca-Cola ise salı günü yaptığı açıklamada, daha zayıf dolar sayesinde hisse başına düzeltilmiş yıllık kazancının %2 ila %3 hedefinin üst bandına yakın gerçekleşmesini beklediğini belirtti.
"Trump doları zayıflatarak ABD'li şirketlerin global satışlarını artırmayı hedefliyor"
Dakota Wealth kıdemli portföy yöneticisi Robert Pavlik, “Trump’ın planının tüm amacı, ABD’li çok uluslu şirketlerin uluslararası satışlarını artırmak için doları zayıflatmak” dedi ve sözlerini şöyle sürdürdü: “Muhtemelen izlenmesi mantıklı bir yol ve özellikle faizler konusunda istediğini alırsa bunu önümüzde dönemde de görmeye devam edeceğiz”
LSEG verilerine göre, son yirmi yıllık verilere bakıldığında, doların her %1 değer kaybı, S&P 500 hisse başına kazanç büyümesini yaklaşık 0,6 puan artırıyor. S&P 500 gelirlerinin yaklaşık %38’i uluslararası pazarlardan sağlanıyor.
Bilgi teknolojileri, dayanıklı tüketim, sağlık ve sanayi şirketleri en yüksek uluslararası gelire sahip sektörler arasında yer alıyor.
Tıbbi ekipman üreticisi Edward Lifesciences’ın CFO’su Scott Ullem, 4 Haziran’daki Jefferies konferansında, “Başlangıçta güçlenen dolardan dolayı 100 milyon doların üzerinde bir baskı bekliyorduk, ancak tam tersi oldu” dedi.
Avantaj yeterli değil
Yine de, döviz avantajı her zaman yatırımcıları tatmin etmiyor; çünkü temkinli tüketiciler harcamalarını kısarken yatırımcılar gerçek büyüme sinyalleri arıyor.
Goldman Sachs stratejistleri bir notta, yatırımcıların genellikle döviz kuru etkisiyle elde edilen gelir artışlarını, sabit kur bazlı gelir artışları kadar olumlu karşılamadığını belirtti.
State Street Investment Management baş yatırım stratejisti Michael Arone, “Pek çok açıdan yatırımcılar bu tür gelişmeleri geçici ya da sürdürülemez tek seferlik ayarlamalar olarak değerlendirmeli” dedi.
Dolardaki düşüş Netflix hisselerine yaramadı
Netflix hisseleri, bazı yatırımcıların daha çok zayıf doların etkisiyle değil, güçlü talep nedeniyle bir gelir artışı bekliyor olması nedeniyle, cuma günü %4’ten fazla değer kaybetti.
