Ateş hattında yatırım kararı

19 Mart sonrası yaşanan siyasi risklerin faturası Türk lirası varlıklara kesilmeye devam ediyor. Son 1.5 ayda yaşanan 30 milyar dolarlık yabancı satışının yanı sıra 2024 sonunda 5.4 trilyon TL olan toplam fon pazarı, yerli kurumsal yatırımcıların çıkışları ile 3.4 trilyon TL’ye geriledi. Burada en büyük erime 1 trilyonun üzerinde çıkış ile para piyasası fonlarında yaşandı. Bu çıkışın nedenlerine baktığımızda bu yılın ilk aylarında mevduat faizlerindeki gerileme ve faiz gelirlerinden alınan stopajın %15’e yükselmesinin etkili olduğunu gördük. Ancak tam bu paranın hisse fonlarına kaymasını beklerken yaşanan siyasi gelişmeler ile döviz ve altına yönelim arttı. Döviz mevduatların payı %45’e yükseldi (KKM dahil). Diğer taraftan para piyasası fonlarındaki %10’luk tahvil portföyünün artan faizler ile değer kaybetmesi de fonların getirisini aşağı çekti ve para piyasası fonlarının yatırımcısını küstürdü.